銀行間與交易所債券市場(chǎng)收益波動(dòng)溢出效應(yīng)研究.pdf

1、債券市場(chǎng)作為金融市場(chǎng)的重要組成部分,在我國(guó)起步較晚且歷程曲折。1981年,我國(guó)恢復(fù)國(guó)債發(fā)行,由單一的國(guó)債發(fā)行到目前債券品種豐富、層次分明的債券市場(chǎng)。目前,我國(guó)債券市場(chǎng)主要分為交易所債券市場(chǎng)、銀行間債券市場(chǎng)還有商業(yè)銀行柜臺(tái)市場(chǎng)。但是我國(guó)債券市場(chǎng)在這些年逐漸發(fā)展壯大的同時(shí)也出現(xiàn)了很多問題限制了它的發(fā)展。其中,債券市場(chǎng)的分割狀態(tài)一直限制著債券市場(chǎng)的發(fā)展。我國(guó)銀行間與交易所債券市場(chǎng)在參與者、債券品種、托管機(jī)制、交易制度等方面的割裂現(xiàn)象制約了我國(guó)

2、債券市場(chǎng)健康、長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展。近年來(lái),跨市場(chǎng)債券品種有所增加,不只是停留在單一的國(guó)債上面,債券市場(chǎng)的割裂狀態(tài)有所改善。由于商業(yè)銀行柜臺(tái)市場(chǎng)是銀行間市場(chǎng)的延伸,于是本文以銀行間債券市場(chǎng)和交易所債券市場(chǎng)作為研究對(duì)象,探討目前兩個(gè)市場(chǎng)的相互關(guān)系以及他們之間的波動(dòng)溢出效應(yīng)。
　　本文的主要內(nèi)容:引言主要說明本文的研究背景、國(guó)內(nèi)外研究綜述,研究思路以及創(chuàng)新之處。第一章主要分析波動(dòng)溢出效應(yīng)相關(guān)概念界定,以及基礎(chǔ)理論介紹。第二章介紹了銀行間與交易所

3、債券市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀,對(duì)兩市場(chǎng)的差異性進(jìn)行了分析,并對(duì)兩市場(chǎng)分割狀態(tài)下的效率損失進(jìn)行了闡述。第三章,對(duì)銀行間與交易所債券市場(chǎng)的波動(dòng)關(guān)聯(lián)性作了實(shí)證分析與檢驗(yàn),在這一章,應(yīng)用格蘭杰因果關(guān)系,向量自回歸模型等對(duì)銀行間債券市場(chǎng)與交易所債券市場(chǎng)之間的波動(dòng)關(guān)系進(jìn)行了驗(yàn)證。第四章,作為本章的重點(diǎn),通過GARCH類模型對(duì)銀行間與交易所債券市場(chǎng)之間的收益波動(dòng)溢出效應(yīng)作了驗(yàn)證,進(jìn)而通過多元SJC-Copula函數(shù)模型對(duì)收益波動(dòng)情況下的兩市場(chǎng)波動(dòng)溢出效應(yīng)作了實(shí)