基于三階段DEA方法的我國證券公司運營效率研究.pdf

1、證券公司是資本市場上重要的中介機構(gòu)，在資本市場的運作中扮演著極其重要的角色。運營效率是證券公司競爭力與可持續(xù)發(fā)展力的集中體現(xiàn)，其效率值的大小反映出證券公司資源利用的程度以及整體運營狀況，是衡量證券公司運營業(yè)績的重要度量標準。因此，對證券公司運營效率的測度便顯得極為重要。
　　本文選取57家證券公司作為代表，其中27家為創(chuàng)新類公司，30家為規(guī)范類公司，運用三階段DEA方法、靜態(tài)分析與動態(tài)分析相結(jié)合，對樣本在2006~2010年間的效

2、率進行測評。靜態(tài)研究結(jié)果表明：證券公司第一階段與第三階段的效率值存在明顯差異，這一點說明了第二階段采用SFA回歸分析的必要性；規(guī)范類證券公司的運營效率普遍低于創(chuàng)新類證券公司的運營效率；從樣本總體來看，證券公司的純技術(shù)效率波動較大，進而導致其運營效率值的波動，而大多數(shù)證券公司已經(jīng)處于或接近規(guī)模效率前沿，波動幅度較小。從動態(tài)角度來看，通過Malmquist指數(shù)分析可以發(fā)現(xiàn)樣本期間各效率呈現(xiàn)出明顯的先下降到后上升的趨勢，與股指的波動趨勢基本一