國(guó)債期貨風(fēng)險(xiǎn)管理研究.pdf

1、1995年國(guó)債期貨被關(guān)閉，相隔17年之后2012年中國(guó)金融期貨交易所推出了國(guó)債期貨仿真交易。這次仿真交易的推出意味著離國(guó)債期貨正式推出的時(shí)間并不遠(yuǎn)?；剡^頭看，1995年“國(guó)債327”事件使國(guó)債期貨在推出不到3年的時(shí)間就被匆匆關(guān)閉。當(dāng)時(shí)國(guó)債期貨缺乏相應(yīng)制度保障，期貨公司可以借監(jiān)管漏洞進(jìn)行違規(guī)操作，最終致使“國(guó)債327”爆發(fā)。早期國(guó)債期貨的關(guān)閉說明國(guó)債期貨的風(fēng)險(xiǎn)管理極為重要，在高杠桿交易環(huán)境中，沒有進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制，投資者的損失就可能非常大。因

2、此有必要對(duì)國(guó)債期貨正式推出之前研究國(guó)債期貨的風(fēng)險(xiǎn)管理，以便監(jiān)管層和投資者在國(guó)債期貨推出之后能夠進(jìn)行系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)管理。
　　本文第一章首先描述了我國(guó)早期的國(guó)債期貨歷史，以及國(guó)債期貨重新推出的市場(chǎng)基礎(chǔ)，接著介紹了中金所國(guó)債期貨仿真合約情況，最后整理了國(guó)內(nèi)外關(guān)于國(guó)債期貨的研究現(xiàn)狀;第二章介紹了國(guó)債期貨的概念，特點(diǎn)和功能，重點(diǎn)論述了國(guó)債期貨的風(fēng)險(xiǎn)類型和風(fēng)險(xiǎn)來源;第三章從實(shí)證角度運(yùn)用靜態(tài)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度理論和動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度理論測(cè)度了國(guó)債期貨仿真交易的

3、風(fēng)險(xiǎn)，從實(shí)證結(jié)果看靜態(tài)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度模型雖然時(shí)效性差，但模型的有效性比動(dòng)態(tài)要高;第四章主要介紹了國(guó)際主流國(guó)家的金融監(jiān)管模式，指出了我國(guó)國(guó)債期貨的監(jiān)管適合發(fā)展“一元三級(jí)”模式，并對(duì)國(guó)債期貨市場(chǎng)上各個(gè)主體的風(fēng)險(xiǎn)控制措施進(jìn)行了討論;第五章對(duì)全文做了總結(jié)和政策建議，并對(duì)未來的研究方向做了展望。
　　本文主要運(yùn)用數(shù)理實(shí)證模型和歸納演繹的方法研究我國(guó)國(guó)債期貨的風(fēng)險(xiǎn)管理。本文的創(chuàng)新點(diǎn)在于系統(tǒng)性地研究了國(guó)債期貨風(fēng)險(xiǎn)管理，首次采用數(shù)理實(shí)證方法測(cè)度了國(guó)債期