S高新技術(shù)公司基于EVA的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系構(gòu)建研究.pdf

1、EVA的理論淵源是西方經(jīng)濟(jì)學(xué)中經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)的思想，也就是企業(yè)利潤(rùn)不僅要考慮債務(wù)成本，還要考慮資本成本。在傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法中，所有者的權(quán)益成本不考慮在內(nèi)，只考慮企業(yè)的債務(wù)成本。這樣，所有者的權(quán)益成本成了企業(yè)管理層的免費(fèi)午餐，只要企業(yè)的利潤(rùn)大于零，就認(rèn)為經(jīng)營(yíng)者增加了股東的財(cái)富。經(jīng)濟(jì)增加值認(rèn)為，企業(yè)的所有者可以自由將資本投入到其他地方獲得回報(bào)，這可以用機(jī)會(huì)成本的概念來(lái)解釋，如果轉(zhuǎn)投到其他領(lǐng)域或者企業(yè)，投資者也是可以獲得一定水平的收益的，而且

2、按照風(fēng)險(xiǎn)與收益相匹配的原理，所有者權(quán)益要求的是比債權(quán)人的資本成本更高的收益，所以經(jīng)營(yíng)者至少要?jiǎng)?chuàng)造出高于投資人機(jī)會(huì)成本的收益，才可說(shuō)是增加了股東的財(cái)富。
　　 天津S公司是一個(gè)非上市國(guó)有高新技術(shù)企業(yè)，與傳統(tǒng)企業(yè)相比，它具有高投入、高風(fēng)險(xiǎn)、高收益、高智力等特征，運(yùn)用傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)方法對(duì)其進(jìn)行業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)可能難以準(zhǔn)確反映企業(yè)的特征。本文期望通過(guò)對(duì)S公司現(xiàn)行業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系的分析，針對(duì)其業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系的不足，結(jié)合S公司的高投入、高風(fēng)險(xiǎn)、高收益

3、、高智力的特征和自身的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，借鑒國(guó)內(nèi)外現(xiàn)行的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方法，建立一套適用于它的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系。
　　 本文首先對(duì)EVA的含義、調(diào)整原則、調(diào)整目標(biāo)進(jìn)行了介紹，強(qiáng)調(diào)了它與傳統(tǒng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系最主要的區(qū)別在于考慮了股權(quán)資本成本。然后針對(duì)S公司自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)，探討了EVA業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系對(duì)它的適用性，包括應(yīng)用EVA的必要性和優(yōu)勢(shì)。第三部分主要介紹了S公司現(xiàn)行的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系，并分析了其不足。第四部分建立了基于EVA的S公司的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系，主

4、要內(nèi)容包括業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系構(gòu)建目標(biāo)、構(gòu)建原則、評(píng)價(jià)指標(biāo)體系、評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)、評(píng)價(jià)方法。其中，評(píng)價(jià)指標(biāo)是整個(gè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系的核心，又將EVA指標(biāo)作為指標(biāo)體系的核心指標(biāo)。EVA的調(diào)整項(xiàng)目包括對(duì)稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，投入資本，加權(quán)平均資本成本三個(gè)方面的調(diào)整。其他財(cái)務(wù)指標(biāo)包括盈利能力指標(biāo)、營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)、償債能力指標(biāo)和創(chuàng)新與發(fā)展能力指標(biāo)，非財(cái)務(wù)指標(biāo)包括市場(chǎng)占有率、科技人員比重、擁有發(fā)明專利數(shù)、員工知識(shí)結(jié)構(gòu)水平。對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)設(shè)置了評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)非財(cái)務(wù)指標(biāo)采用綜合判斷分析