征信體制建設(shè)及其對金融的影響.pdf

1、作為一種重要的金融基礎(chǔ)設(shè)施，征信日益引起我國政府的高度重視，并在實(shí)踐上迅速推進(jìn)。征信已經(jīng)在經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展、尤其是金融中發(fā)揮了重要作用。但是，和許多發(fā)展中國家一樣，“后發(fā)趕超”型的征信建設(shè)模式是一種歷史的必然。與歐美自發(fā)型的征信發(fā)展模式相比，我們更需要征信理論的指導(dǎo)。但我國的征信建設(shè)目前只有20來年的時(shí)間，在征信建設(shè)的一系列理論和技術(shù)上，有許多亟待進(jìn)一步深入探討的問題，其中諸如征信發(fā)展的基礎(chǔ)、尤其是征信的體制建設(shè)(公共與私營的選擇)及其對金

2、融的影響等則屬于影響全局的核心問題。深入分析世界征信實(shí)踐、探究征信建設(shè)的基本規(guī)律，回答征信建設(shè)面臨的一些核心問題具有十分重要的理論與實(shí)踐意義，這是對180余年世界征信歷史的總結(jié)與提煉，更是為當(dāng)前我國征信建設(shè)提供參考與借鑒。
　　 通過面板數(shù)據(jù)的計(jì)量分析、構(gòu)建數(shù)理模型、供求分析、歷史與邏輯相統(tǒng)一的分析、案例分析等研究方法和手段，本文在征信理論與實(shí)證兩個(gè)層面、從供給與需求、公營與私營、個(gè)人與企業(yè)三個(gè)維度對征信的發(fā)展基礎(chǔ)、運(yùn)營體制、對

3、不同經(jīng)濟(jì)主體的金融影響等問題依次展開研究。最后結(jié)合上述理論分析了中國的征信實(shí)踐。
　　 按照供求分析的邏輯思路，遵循歷史的與邏輯的相統(tǒng)一的分析方法，本文研究表明，征信發(fā)展的供給因素有三：信息處理技術(shù)的不斷飛躍提高了信息的處理效率、降低了信息的處理成本、經(jīng)濟(jì)信息化提供了豐富的較為規(guī)范的信用信息、制度化信任的渴求增強(qiáng)了主體間共享信息的動(dòng)力。而從需求方面看，經(jīng)濟(jì)主體的機(jī)會(huì)主義行為傾向客觀上要求建立信息共享機(jī)制、現(xiàn)代化背景下的社會(huì)分工深

4、化更是加劇了信息不對稱、不斷擴(kuò)大的信用交易孕育的違約與泡沫經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)迫切需要規(guī)范信用交易。
　　 綜上可見，征信機(jī)構(gòu)是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然要求。但在體制建設(shè)上采取公共抑或私營的投資模式則因國情而別。依然遵循前文的分析思路和方法，結(jié)合19世紀(jì)以來的重大經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象以及若干經(jīng)濟(jì)理論的研究發(fā)現(xiàn)：公共征信機(jī)構(gòu)建立有兩種機(jī)制，原生和次生機(jī)制。對于原生的建立機(jī)制而言，后工業(yè)化背景下的政府干預(yù)是一國建立公共征信機(jī)構(gòu)的供給因素；金融體系的銀行主導(dǎo)型特

5、征為需求因素；而爆發(fā)重大經(jīng)濟(jì)、金融問題則是建立公共征信機(jī)構(gòu)的觸發(fā)點(diǎn)。而金融體系之外的多元化、多層次的信息來源、經(jīng)濟(jì)全球化的不斷發(fā)展、以及多元化、個(gè)性化的征信產(chǎn)品需求等則是私營征信機(jī)構(gòu)建立的供求因素。至于公共征信機(jī)構(gòu)是否與私營征信機(jī)構(gòu)并存或者哪一種占據(jù)主導(dǎo)地位，則主要取決于最先建立的征信機(jī)構(gòu)在市場、功能方面的定位寬度。
　　 從宏觀層面研究征信及其不同的經(jīng)營體制對金融的影響是征信研究的薄弱環(huán)節(jié)。本文首次將面板模型引入征信對銀行不良

6、貸款影響的跨國研究，利用橫截面加權(quán)(Cross-section Weights)的廣義最小二乘法(GLS)對2004-2008年92個(gè)國家的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析。計(jì)量結(jié)果表明：在全樣本中，公共征信、私營征信都對銀行不良貸款有顯著的抑制作用，而在發(fā)達(dá)國家樣本中，這一作用更大。不過在發(fā)展中國家，私營征信的作用還沒有發(fā)揮出來，公共征信的抑制作用不顯著。公共征信與全樣本國家中的廉潔度、發(fā)達(dá)國家的私營征信有顯著替代作用，而私營征信與發(fā)展中國家的因

7、特網(wǎng)普及率有顯著的互補(bǔ)性。
　　 關(guān)于中國的征信實(shí)踐，本文認(rèn)為公共征信為主導(dǎo)是合適的體制選擇，但當(dāng)前我國公共征信是中央與地方兩套體系并行，地方公共征信區(qū)域化分割與壟斷問題并存。私營征信規(guī)模小、專業(yè)化不強(qiáng)。當(dāng)前的核心問題是信用信息的行政性分割與壟斷，當(dāng)務(wù)之急是以立法加快信息共享，未來走向是適時(shí)統(tǒng)一地方公共征信系統(tǒng)、引導(dǎo)征信的專業(yè)化分工。
　　 上述研究不但開拓了征信的研究視野，而且在一定程度上彌補(bǔ)了信息不對稱理論在這一問題

8、研究上的不足：前現(xiàn)代已有信息不對稱，為什么沒有出現(xiàn)征信機(jī)構(gòu)，以什么樣的方式解決信息不對稱，公共征信機(jī)構(gòu)與私營征信機(jī)構(gòu)選擇的依據(jù)是什么等問題。這些研究成果對于回答當(dāng)前我國征信體制建設(shè)中的問題，比如如何界定公共征信的地位，如何協(xié)調(diào)公營、私營征信的管理體制以及科學(xué)制定征信建設(shè)規(guī)劃等這些關(guān)鍵的問題具有十分重要的參考意義。
　　 當(dāng)然，本研究也存在一些不足，如囿于數(shù)據(jù)資料的限制，很難揭示公共、私營征信對個(gè)人信貸、企業(yè)融資的影響差別，也無法