中國消費(fèi)信貸實(shí)證研究——基于預(yù)期視角.pdf

1、近幾年，中國的經(jīng)濟(jì)從高速發(fā)展轉(zhuǎn)為急需經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重要時(shí)期，“消費(fèi)、投資、出口”這三駕馬車作用不斷凸顯，而其中消費(fèi)更是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)提升的關(guān)鍵點(diǎn)。消費(fèi)受很多因素制約，一定程度上，消費(fèi)信貸的發(fā)展，有利于消費(fèi)，更有利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
　　消費(fèi)信貸與宏觀經(jīng)濟(jì)存在著千絲萬縷的關(guān)系，而伴隨著理性預(yù)期學(xué)派的發(fā)展，預(yù)期對(duì)消費(fèi)信貸的影響不斷受到關(guān)注。理性預(yù)期學(xué)派強(qiáng)調(diào)預(yù)期，更討論了政策有效性的前提，即忽略了預(yù)期的政策很可能是無效的。對(duì)于消費(fèi)層次而言，消費(fèi)預(yù)期具有

2、群體效應(yīng)與滯后效應(yīng)，而消費(fèi)信貸在中國起步晚，發(fā)展不夠成熟，研究較少，因而文章重點(diǎn)研究消費(fèi)預(yù)期與消費(fèi)信貸的關(guān)系，探究其深層次互動(dòng)，并通過實(shí)證分析，究其原因。
　　在實(shí)證分析中，消費(fèi)預(yù)期主要是從消費(fèi)者和企業(yè)家兩個(gè)角度考慮。以《中國經(jīng)濟(jì)景氣月報(bào)》為依據(jù)，選取宏觀經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)與消費(fèi)者景氣指數(shù)，反應(yīng)消費(fèi)者和企業(yè)家對(duì)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀的判斷和對(duì)未來的預(yù)期。對(duì)于消費(fèi)信貸數(shù)據(jù)，選取消費(fèi)信貸月度的增量數(shù)據(jù)，以更好地反應(yīng)近幾年中國消費(fèi)信貸的高速增長(zhǎng)之勢(shì)。預(yù)期對(duì)

3、消費(fèi)信貸的分析主要分為三方面，通過VAR模型，分別研究預(yù)期對(duì)于消費(fèi)信貸總增量、中長(zhǎng)期消費(fèi)信貸增量、短期消費(fèi)信貸增量的作用與影響。
　　消費(fèi)預(yù)期指數(shù)對(duì)消費(fèi)信貸總增量具有長(zhǎng)期的影響，但是影響程度較小。對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)先行指數(shù)而言，短期內(nèi)具有正向的影響，而長(zhǎng)期具有負(fù)面的影響。而中長(zhǎng)期消費(fèi)信貸增量的實(shí)證結(jié)論與消費(fèi)信貸總增量的實(shí)證結(jié)論較為一致。預(yù)期對(duì)短期消費(fèi)信貸增量的影響和中長(zhǎng)期的結(jié)論恰恰相反。宏觀經(jīng)濟(jì)先行指數(shù)對(duì)中長(zhǎng)期消費(fèi)信貸增量影響比較大，對(duì)