中國建材股權(quán)多元化對公司績效的影響及啟示.pdf

1、本文先根據(jù)已有的文獻(xiàn)闡述國有企業(yè)股權(quán)多元化對完善公司治理結(jié)構(gòu)、提高企業(yè)績效的作用，從國有股權(quán)委托代理機(jī)制缺陷、股權(quán)制衡與公司績效的關(guān)系和不同性質(zhì)股權(quán)對公司績效影響三方面研究具體闡述。然后本文闡述公司績效影響因素的已有研究，戰(zhàn)略管理理論中認(rèn)為企業(yè)績效的影響因素是行業(yè)因素和企業(yè)資源和能力因素。然后本文列舉了股權(quán)多元化的途徑及其使用條件和利弊分析。
　　本文構(gòu)建了理論分析框架，即公司戰(zhàn)略→股權(quán)多元化改革→驅(qū)動因素→公司績效，然后以中國建

2、材公司股權(quán)多元化的案例進(jìn)行分析研究。中國建材調(diào)整公司戰(zhàn)略，通過改制上市、增發(fā)擴(kuò)股等方式進(jìn)行股權(quán)多元化改革，從而對公司績效產(chǎn)生有利影響。本文重點分析股權(quán)多元化對公司績效產(chǎn)生有利影響的驅(qū)動因素及其作用，本文驅(qū)動因素的得出是根據(jù)文獻(xiàn)綜述中所述的公司績效的影響因素是行業(yè)因素及企業(yè)資源和能力，并結(jié)合中國建材股權(quán)多元化的案例，總結(jié)而出的中國建材股權(quán)多元化可使企業(yè)獲得競爭優(yōu)勢的相關(guān)資源因素，包括公司治理結(jié)構(gòu)、資金因素、人力資源因素這三個因素。

3、　　中國建材股份有限公司從2006年上市股權(quán)開始多元化，后來中國建材通過幾次增發(fā)、國有股減持進(jìn)一步實現(xiàn)股權(quán)多元化，中國建材從2005年的單一國有股權(quán)變?yōu)楹髞淼膰泄上鄬毓?，其他股東可聯(lián)合起來與國有股形成制衡的股權(quán)結(jié)構(gòu)。中國建材企業(yè)績效在2006年上市后較股權(quán)多元化之前2005年的水平顯著提升，并且在2006年到2014年進(jìn)一步股權(quán)多元化的過程中也一直保持提升，績效評價的結(jié)果說明中國建材的發(fā)展走上了一條可持續(xù)的上升路徑。企業(yè)績效同時也受

4、行業(yè)因素影響,本文用行業(yè)平均水平與中國建材的業(yè)績進(jìn)行了橫向比較，結(jié)果是中國建材的發(fā)展能力和盈利能力遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平,增長速度高于行業(yè)平均水平。中國建材績效這十年公司績效的變化從縱向印證了本文構(gòu)建的理論框架，印證了中國建材股權(quán)多元化對公司績效可產(chǎn)生有利影響。中國建材從股權(quán)多元化改革前的經(jīng)營不善到后來占有市場領(lǐng)先地位，這十年的股權(quán)多元化改革過程中企業(yè)績效整體大幅提升，說明股權(quán)多元化可對中國建材公司績效產(chǎn)生正面影響。
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