中國(guó)滬深交易所公司債券信用利差影響因素研究.pdf

1、中國(guó)債券市場(chǎng)的發(fā)展方興未艾。截至2014年末，我國(guó)債券市場(chǎng)托管總額達(dá)37萬(wàn)億元人民幣，債券市場(chǎng)規(guī)模已居于世界第三位。而公司債券市場(chǎng)自2007年我國(guó)第一只公司債券上市以來(lái)，發(fā)展雖然極為迅速，但是目前債券余額只有6,600億元，占比僅2％。隨著利率市場(chǎng)化的推進(jìn)，我國(guó)多層次的資本融資市場(chǎng)不斷完善，公司債券的地位將越來(lái)越重要。對(duì)于公司債券發(fā)行信用利差的研究，有助于投資者對(duì)公司債券一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行進(jìn)行更精準(zhǔn)定價(jià)，對(duì)于把握債券市場(chǎng)投資有一定的參考意義。

2、
　　本文通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)外關(guān)于信用利差的理論和實(shí)證文獻(xiàn)進(jìn)行梳理發(fā)現(xiàn)，影響信用利差的因素很多，不同的研究方法導(dǎo)致的研究結(jié)果也不甚一致。但總體上說(shuō)，根據(jù)“信用利差之謎”，影響信用利差的因素不單單是信用風(fēng)險(xiǎn)，也包括很多非信用風(fēng)險(xiǎn)，如宏觀因素等。
　　本文結(jié)合理論文獻(xiàn)和中國(guó)債券實(shí)際發(fā)展情況，將影響信用利差的因子歸結(jié)為宏觀層面、資本市場(chǎng)層面和微觀層面的因素，對(duì)我國(guó)滬深交易所上市的公司債券發(fā)行信用利差進(jìn)行研究。利用多元線性回歸模型進(jìn)行實(shí)證分