發(fā)展股權(quán)眾籌完善多層次資本市場.pdf

1、眾籌（crowdfunding）是一種新型的商業(yè)模式，一般將其定義為：“將原由特定代理人完成的融資，以公開募集的形式外包給非特定的、廣泛的人群”。股權(quán)眾籌是眾籌的一種類型，是指投資者為眾籌項目提供資金支持，并獲得融資企業(yè)的股權(quán)。股權(quán)眾籌近幾年在國內(nèi)外發(fā)展迅速，是多層次資本市場的重要組成部分，是中小初創(chuàng)企業(yè)融資的新型關(guān)鍵渠道。
　　股權(quán)眾籌的出現(xiàn)和快速發(fā)展是由于其具有的顯著優(yōu)勢。在金融方面，股權(quán)眾籌為更多融資者和投資者服務(wù)，實現(xiàn)了金

2、融的普惠性；利用互聯(lián)網(wǎng)減少了信息不對稱；通過分散投資控制了投資風(fēng)險。在促進企業(yè)發(fā)展方面，股權(quán)眾籌克服了投融資的地域限制，促進企業(yè)完善內(nèi)部治理，幫助企業(yè)節(jié)約營銷成本，擴大企業(yè)客戶群體，提升企業(yè)影響力和吸引更多風(fēng)險資本的投資。
　　股權(quán)眾籌將成為多層次資本市場的重要組成部分。其優(yōu)勢主要作用體現(xiàn)在：服務(wù)于初創(chuàng)企業(yè)，彌補了目前主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、新三板、區(qū)域性股權(quán)交易市場、券商柜臺市場等市場無法覆蓋初創(chuàng)企業(yè)的不足；降低初創(chuàng)企業(yè)股權(quán)投資門

3、檻，滿足了資金規(guī)模不大但希望在企業(yè)發(fā)展初期就參與的投資者的投資需求。
　　股權(quán)眾籌本質(zhì)上是通過互聯(lián)網(wǎng)平臺進行的公開股票發(fā)行，作為新型融資模式的積極作用是顯著的，然而必須配合必要的、合適的監(jiān)管制度，才能充分發(fā)揮其對中小企業(yè)融資的促進作用。股權(quán)眾籌屬于新生事物，在監(jiān)管制度方面，發(fā)達國家也在探索之中。在我國發(fā)展股權(quán)眾籌，必須參考國外先進經(jīng)驗并結(jié)合國內(nèi)實際情況，建立適合我國國情的股權(quán)眾籌監(jiān)管制度。對股權(quán)眾籌監(jiān)管的原則應(yīng)包括：建立投資者準入