我國商業(yè)銀行結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)測度與實(shí)證檢驗(yàn)——基于多模型的整合分析.pdf

1、結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品在我國的理財(cái)產(chǎn)品市場中是一個(gè)發(fā)展較為迅速的分支品種，先進(jìn)現(xiàn)代的設(shè)計(jì)理念、較高的預(yù)期收益率使得結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品成為市場的寵兒，2013年，我國國內(nèi)結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量同比增速達(dá)到31％之高，然而火爆的發(fā)行市場并沒有遮蓋住其高風(fēng)險(xiǎn)的隱患特征，2013年開年至2013年8月底，我國共有938款結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品到期，348款產(chǎn)品進(jìn)行了披露，而其中有73款結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品未達(dá)到預(yù)期最高收益率，占比達(dá)到了21％之高，發(fā)行火熱與風(fēng)險(xiǎn)較大兩者之

2、間的矛盾催生出了對(duì)結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)測度研究的必要性。
　　本文基于對(duì)結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品三類不同的風(fēng)險(xiǎn)來源的分析，對(duì)三類不同的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)用了三種不同的模型進(jìn)行了風(fēng)險(xiǎn)測度:基于GARCH模型測量市場風(fēng)險(xiǎn)，基于利率期限結(jié)構(gòu)的思想測量流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，基于KMV模型測量信用風(fēng)險(xiǎn)，并之后運(yùn)用了標(biāo)準(zhǔn)的分?jǐn)?shù)化處理以及加權(quán)平均的處理，將三類風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了整合，得到了綜合定量分析結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)的有效方法。本文運(yùn)用該方法針對(duì)2013年8月披露的最不理想的一款結(jié)