基于熵權(quán)物元可拓模型的基礎(chǔ)設(shè)施類信托風(fēng)險實證研究.pdf

1、2008年國家出臺“4萬億”經(jīng)濟(jì)刺激計劃后，基礎(chǔ)設(shè)施類信托產(chǎn)品因回避了繁瑣的貸款審核程序，需求極大，加之政府的隱性擔(dān)保，此類項目逐漸成為信托公司業(yè)務(wù)的重要組成部分。然而，持續(xù)的經(jīng)濟(jì)減速，使得地方財政下滑，高利息的信托貸款風(fēng)險逐步加大。43號文也明確規(guī)定政府不得通過企事業(yè)單位等舉借。該意見導(dǎo)致部分產(chǎn)品的政府隱性擔(dān)保將失效，而此類產(chǎn)品融資方多為獨立償債能力較弱的地方政府融資平臺或其他事業(yè)單位。另外，受房地產(chǎn)調(diào)控的影響，作為抵押物的土地價格波

2、動較大，近兩年呈下降趨勢，且變現(xiàn)極難。因此，基礎(chǔ)設(shè)施類信托存在融資人無法償債且增信措施失效的可能性，即產(chǎn)生風(fēng)險敞口。
　　深入研究基礎(chǔ)設(shè)施類信托產(chǎn)品風(fēng)險產(chǎn)生機(jī)理和發(fā)行現(xiàn)狀，并能定量地分析該類產(chǎn)品存在的風(fēng)險，可以有效地讓信托公司進(jìn)行風(fēng)險甄別，并提前采取措施。在當(dāng)前此類產(chǎn)品運作模式不可維持的情況下，未來，信托將更關(guān)注融資企業(yè)自身的財務(wù)狀況。因此，系統(tǒng)地建立信托產(chǎn)品融資企業(yè)的風(fēng)險評估模型，可以為信托風(fēng)控部門進(jìn)行風(fēng)險管理與決策提供參考。另

3、外，該評估模型根據(jù)不同類別的數(shù)據(jù)進(jìn)行優(yōu)化后，可運用于所有的企業(yè)，為企業(yè)的綜合授信提供科學(xué)依據(jù)。
　　在國外學(xué)者對基礎(chǔ)設(shè)施類信托產(chǎn)品基本無研究，國內(nèi)學(xué)者對此類產(chǎn)品風(fēng)險研究較少，且均為定性分析，更缺乏系統(tǒng)研究的情況下，本文通過搜集大量的數(shù)據(jù)，以基礎(chǔ)設(shè)施類信托產(chǎn)品風(fēng)險成因、發(fā)行現(xiàn)狀、風(fēng)險實證分析為線索對此類信托產(chǎn)品的風(fēng)險進(jìn)行定量研究，提出適用于此類產(chǎn)品融資企業(yè)償債能力評估的模型，最后系統(tǒng)分析較有可能產(chǎn)生風(fēng)險敞口的地區(qū)、信托產(chǎn)品及融資企業(yè)