企業(yè)所有制、融資能力與土地出讓價格.pdf

1、近年來中國房地產(chǎn)市場因為居高不下的住宅價格和不斷施行的調(diào)控政策受到廣泛關(guān)注。在中國城市土地國有制度的條件下，房地產(chǎn)市場主要采用將土地的使用權(quán)與該地塊上房產(chǎn)一并銷售的模式。因此，要正確理解當(dāng)前中國地產(chǎn)行業(yè)中的眾多問題，我們必須考慮中國城市建設(shè)用地出讓市場的交易情況，在這種背景下探究中國房地產(chǎn)市場的調(diào)控措施，具有一定的理論意義和實踐指導(dǎo)價值。正是基于這種思路，本文擬從土地出讓市場中不同所有制的競得方入手，從實證上研究是否不同的所有制企業(yè)會對

2、居住用地使用權(quán)成交價格的影響有顯著差異。較之前文獻(xiàn)相比，本文選取的地塊交易樣本為工業(yè)企業(yè)作為競得方的情況，而非主營業(yè)務(wù)為房地產(chǎn)行業(yè)的開發(fā)商。為了抑制這些非地產(chǎn)主業(yè)的企業(yè)運用過剩資金投資買地的行為，國資委等相關(guān)政府部門也出臺了要求非地產(chǎn)主業(yè)的中央企業(yè)退出房地產(chǎn)市場等法規(guī)政策。因此選取購買居住用地使用權(quán)的工業(yè)企業(yè)作為研究樣本，可以對相關(guān)部門規(guī)范房地產(chǎn)行業(yè)參與方，以及完善銀行借貸體系有一定的實踐引導(dǎo)意義。在對該買地行為影響機(jī)制的探討中，本文重

3、點分析了不同所有制形式的工業(yè)企業(yè)支付土地出讓金的差異，是否與其在信貸市場上債務(wù)融資的難易程度有關(guān)。在運用特征價格模型對土地成交單價的影響因素研究后發(fā)現(xiàn)，與其他所有制工業(yè)企業(yè)相比，國有企業(yè)在同等條件下以更高價格購得住宅用地使用權(quán)，從而可能增加樓盤成本，推高房地產(chǎn)價格。此外，在對國企高價拿地的形成機(jī)制進(jìn)行實證分析后，得出結(jié)論是所有制導(dǎo)致的買地價格差異是通過不同所有制之間的負(fù)債水平差異形成的。因此，國有企業(yè)通過舉債獲得融資的優(yōu)勢地位在一定程度