融資約束對中國企業(yè)在全球價值鏈中地位的影響——來自企業(yè)層面和產(chǎn)業(yè)層面的實證.pdf

1、經(jīng)濟全球化使得各國企業(yè)能以多種方式進入全球價值鏈，企業(yè)既可以來料加工方式直接從境外企業(yè)拿材料，將制成品復(fù)出口，也可以進料加工方式付匯進口材料，復(fù)出口制成品，還可以一般貿(mào)易方式自己生產(chǎn)自己出口，主導(dǎo)價值鏈的全部環(huán)節(jié)。從來料加工到一般貿(mào)易，生產(chǎn)自主性不斷提高，利潤不斷增加，企業(yè)在價值鏈中的地位也不斷提升。實際經(jīng)營中企業(yè)會考察各方面因素做出利潤最大化的選擇，包括自身資金狀況、生產(chǎn)率、技術(shù)水平等，本文將目光集中于融資約束，探究融資約束對中國企業(yè)

2、在全球價值鏈中地位的影響。通過中國工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫和中國海關(guān)進出口數(shù)據(jù)庫的匹配，本文獲得了企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)和出口交易記錄，證明了企業(yè)融資約束越強，越多參與到全球價值鏈的中低端環(huán)節(jié)。除了企業(yè)層面的實證，本文也分析了產(chǎn)業(yè)融資約束對中國企業(yè)在全球價值鏈中地位的影響，發(fā)現(xiàn)針對那些資金來源相對匱乏的產(chǎn)業(yè)，企業(yè)會更多以加工貿(mào)易方式出口該產(chǎn)業(yè)商品。綜合企業(yè)、產(chǎn)業(yè)兩個層面，本文認為融資約束會迫使企業(yè)更多地選擇加工貿(mào)易，尤其是來料加工貿(mào)易，阻撓企業(yè)對高利潤的