證券市場(chǎng)操縱問(wèn)題研究.pdf

1、證券市場(chǎng)的價(jià)格操縱行為嚴(yán)重?fù)p害中小投資者的利益，影響證券市場(chǎng)投融資功能的正常發(fā)揮，對(duì)證券市場(chǎng)的健康有序發(fā)展造成了嚴(yán)重的危害。我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展時(shí)間較短，證券市場(chǎng)監(jiān)管制度還不健全，證券操縱行為屢禁不止，因此對(duì)證券操縱行為的研究顯得格外的重要。許多專家學(xué)者已經(jīng)對(duì)證券市場(chǎng)操縱問(wèn)題進(jìn)行了卓有成果的研究，本文對(duì)前人的研究成果進(jìn)行了一些整理總結(jié)，并對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)中價(jià)格操縱行為進(jìn)行了論述。
　　本文在收集、整理了大量的文獻(xiàn)、案例和交易數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上

2、對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)中存在的操縱價(jià)格的問(wèn)題從多方面進(jìn)行了詳細(xì)的分析研究。首先，本文運(yùn)用國(guó)內(nèi)外一些關(guān)于證券操縱問(wèn)題的理論成果，結(jié)合我國(guó)現(xiàn)實(shí)情況，對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)中的操縱行為進(jìn)行了分析。具體包括證券操縱的分類、證券操縱的方式、證券操縱的一般過(guò)程等。證券操縱行為可以分為三類即基于信息的操縱、行為操縱、和基于交易的操縱，信息型操縱是指運(yùn)用發(fā)布不真實(shí)的利好或者利空消息的手段，影響投資者對(duì)股價(jià)走勢(shì)的預(yù)期從而影響股票價(jià)格的操縱行為，行為操縱是操縱者通過(guò)使用某

3、種方法使上市公司的實(shí)際資產(chǎn)發(fā)生改變，從而改變代表該資產(chǎn)的證券的價(jià)格的操縱行為，基于交易的操縱是只利用證券交易來(lái)影響證券價(jià)格的操縱行為，它的定義十分廣泛，包括了除卻信息型操縱和行為操縱類型之外的其他所有的操縱行為。連續(xù)交易、約定交易、自買自賣、蠱惑交易、搶先交易、虛假申報(bào)、特定價(jià)格、特定時(shí)段交易等是比較常見(jiàn)的八種證券操縱方式。通常一個(gè)完成的操縱過(guò)程包括準(zhǔn)備、入市建倉(cāng)、洗盤、拉抬、平倉(cāng)獲利等幾個(gè)階段。然后，本文對(duì)“南通鍛壓”和“恒逸石化”兩

4、個(gè)不同的證券操縱案例進(jìn)行了研究。研究發(fā)現(xiàn)這兩個(gè)案例都很好的展示了證券被操縱的過(guò)程、操縱過(guò)程中使用的手段以及操縱發(fā)生時(shí)大盤的反應(yīng)。最后本文指出，在操縱的發(fā)生的每一個(gè)階段證券價(jià)格或成交量都會(huì)有相應(yīng)的反應(yīng)，因此我們可以根據(jù)證券在某一時(shí)間段的價(jià)格、成交量、換手率、股本規(guī)模等指標(biāo)去初步判斷證券操縱是否存在。對(duì)于如何有效的防范證券市場(chǎng)操縱的發(fā)生本文也給出了具體的建議。本文認(rèn)為，完善反操縱相關(guān)的法律法規(guī)，樹立以保護(hù)投資者權(quán)益為目的的立法觀念，完善證券