上市企業(yè)集團(tuán)資金集中管理模式比較研究.pdf

1、資金是企業(yè)集團(tuán)經(jīng)營(yíng)發(fā)展必不可少的元素,如同人的身體里不能沒(méi)有血液,企業(yè)也不能沒(méi)有資金。既然資金扮演者這么重要的角色,實(shí)現(xiàn)資金的集中管理意義重大,資金集中管理就其形式來(lái)看,是將集團(tuán)的資金集中到總部管理,就其實(shí)質(zhì)來(lái)看,實(shí)際是將集團(tuán)與資金相關(guān)的管理權(quán)限集中到總部,由總部集中調(diào)度、集中管理和集中運(yùn)用。它的主要內(nèi)容在各個(gè)集團(tuán)內(nèi)可能有所差別,但大致包括了以下幾個(gè)方面:資金的物理集中、資金的管理制度集中、資金的業(yè)務(wù)操作集中、資金的信息集中等。根據(jù)資金

2、集中管理的相關(guān)研究,世界500強(qiáng)公司中實(shí)現(xiàn)資金集中控制的已達(dá)80％,加強(qiáng)資金集中管理已成為企業(yè)集團(tuán)確保流動(dòng)性、降低融資成本、管理金融風(fēng)險(xiǎn)的有效方式。
　　從國(guó)內(nèi)外資金集中管理的發(fā)展歷程對(duì)比可以看出,企業(yè)集團(tuán)的資金集中管理采取不同的模式會(huì)表現(xiàn)出不同的績(jī)效,主要受所在國(guó)制度環(huán)境、所在行業(yè)特點(diǎn)和企業(yè)管理要求等方面影響。而且,資金集中管理模式的選擇實(shí)質(zhì)上是集團(tuán)分權(quán)管理策略的體現(xiàn)。對(duì)于上市企業(yè)集團(tuán),根據(jù)集團(tuán)上市策略可以分為整體上市和分拆上市

3、兩類,這兩類上市公司的資金集中管理模式和實(shí)踐都有相當(dāng)程度的差異。
　　本論文通過(guò)國(guó)內(nèi)整體上市的兩個(gè)大型企業(yè)集團(tuán)A和B,以及分拆上市的大型企業(yè)集團(tuán)C公司為例,對(duì)比分析整體上市和分拆上市兩種企業(yè)集團(tuán)資金集中管理的模式。每個(gè)模式都各有特點(diǎn),但各模式之間并沒(méi)有優(yōu)劣之分,每個(gè)模式在不同的應(yīng)用實(shí)踐中都會(huì)產(chǎn)生不同效率,對(duì)其價(jià)值的判斷在于是否適合企業(yè)實(shí)際。A和B集團(tuán)采用“大司庫(kù)”的資金高度集中管理模式,通過(guò)集團(tuán)強(qiáng)有力的行政指令,以資金池、總分賬戶

4、、財(cái)務(wù)公司為平臺(tái),最大程度的實(shí)現(xiàn)了資金集中,提高了集團(tuán)整體的資金運(yùn)行效率;C集團(tuán)在二級(jí)上市公司層面實(shí)現(xiàn)資金集中,而集團(tuán)總部對(duì)二級(jí)上市公司采用相對(duì)分權(quán)程度較高的管控,被總結(jié)為相對(duì)集中、具有特色的“次級(jí)集中”模式。對(duì)于C公司而言,在企業(yè)內(nèi)外制度環(huán)境的約束下,在現(xiàn)階段無(wú)法實(shí)現(xiàn)大司庫(kù)模式,而次級(jí)集中是適當(dāng)?shù)?、有效率?可以作為一種可行模式供其它處于類似階段的企業(yè)集團(tuán)參考。通過(guò)案例比較,還可以看出,次級(jí)集中模式可能只是階段性適用。而隨著企業(yè)集團(tuán)的