東道國監(jiān)管與外資銀行占比的實(shí)證研究.pdf

1、經(jīng)濟(jì)全球化和金融流動(dòng)已經(jīng)成為過去數(shù)十年經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要標(biāo)志之一。在全球化和國際化的浪潮下，金融格局正在發(fā)生深刻變化，全球國家的經(jīng)濟(jì)金融情況也在發(fā)生變化。外資銀行作為重要的金融流動(dòng)形式，在過去十幾年取得了快速的發(fā)展，特別是在發(fā)展中國家。外資銀行數(shù)量和外資銀行占比明顯增加，外資銀行在東道國扮演越來越重要的角色。所以研究外資銀行占比、參與度的影響因素，有著重要性和必要性。
　　國際化下對(duì)跨國金融監(jiān)管、東道國監(jiān)管的要求也持續(xù)提高，特別是金融

2、危機(jī)發(fā)生以后，監(jiān)管領(lǐng)域再度成為學(xué)術(shù)界和實(shí)踐界共同關(guān)注的話題。而目前對(duì)東道國監(jiān)管環(huán)境的研究還不夠充分，因?yàn)閷?duì)以前的研究來說，全球范圍、可對(duì)比的監(jiān)管數(shù)據(jù)難以獲得。但是，Barth et al.(1999，2003，2007，2011)主導(dǎo)發(fā)表的全球銀行監(jiān)管調(diào)查報(bào)告幫助克服了數(shù)據(jù)使用問題，提供了1999-2011年180個(gè)國家詳細(xì)、系統(tǒng)的監(jiān)管指標(biāo)數(shù)據(jù)。本文將選取其中五項(xiàng)關(guān)鍵監(jiān)管指標(biāo)，立足折衷理論的區(qū)位優(yōu)勢(shì)，實(shí)證檢驗(yàn)東道國監(jiān)管環(huán)境是外資銀行占比

3、差異的重要影響因素。彌補(bǔ)目前研究區(qū)位優(yōu)勢(shì)中東道國監(jiān)管環(huán)境對(duì)外資銀行影響尚不充分的不足，為未來外資銀行研究提供理論參考，豐富外資銀行國際經(jīng)營的動(dòng)機(jī)研究，也為中國及其他國家在國際金融格局深刻變化下改善監(jiān)管政策和措施等實(shí)踐領(lǐng)域提供依據(jù)。
　　本文第二章回顧了前期文獻(xiàn)關(guān)于驅(qū)動(dòng)外資銀行參與的原因和其他影響外資銀行參與的因素的理論基礎(chǔ)。以國際生產(chǎn)折衷理論為基本理論框架，從所有權(quán)優(yōu)勢(shì)，內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)和區(qū)位優(yōu)勢(shì)三個(gè)方面闡述。所有權(quán)優(yōu)勢(shì)包括外資銀行規(guī)模

4、、管理、技術(shù)優(yōu)勢(shì)，內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)指外資銀行海外擴(kuò)張來實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)。早期文獻(xiàn)研究外資銀行開展海外業(yè)務(wù)主要關(guān)注發(fā)達(dá)國家1970年代到1980年代外資銀行進(jìn)入和國際銀行業(yè)務(wù)，研究發(fā)現(xiàn)支持銀行開展國外業(yè)務(wù)為他們國內(nèi)的客戶提供服務(wù)的假設(shè)。但是在包含發(fā)展中國家的案例并沒有發(fā)現(xiàn)重要關(guān)系。相對(duì)于“跟隨客戶”動(dòng)機(jī)，驅(qū)動(dòng)外資銀行參與的重要一致跡象是當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)機(jī)會(huì)，研究發(fā)現(xiàn)外資銀行傾向于進(jìn)入經(jīng)濟(jì)規(guī)模和增速增長的國家。區(qū)位優(yōu)勢(shì)包括東道國市場(chǎng)機(jī)會(huì)，東道國與母國地理位置

5、鄰近、經(jīng)濟(jì)文化的聯(lián)系，東道國監(jiān)管環(huán)境。經(jīng)濟(jì)文化的聯(lián)系驅(qū)動(dòng)外資銀行參與也得到證實(shí)，研究表明雙邊距離、接壤、語言相同、有相同殖民限制、法律和管理環(huán)境相似都是影響外資銀行進(jìn)入的因素。
　　總的來說，大量證據(jù)表明東道國市場(chǎng)機(jī)會(huì)、母國和東道國之間經(jīng)濟(jì)文化和制度相似性會(huì)影響外資銀行的參與。相比于這些影響因素大量的證實(shí)研究，區(qū)位優(yōu)勢(shì)中東道國監(jiān)管環(huán)境對(duì)外資銀行參與影響的研究還不夠充分。目前已經(jīng)有部分研究驗(yàn)證了對(duì)外資銀行進(jìn)入形成阻礙的監(jiān)管環(huán)境的重要

6、性，為本文的研究提供了方向。但是沒有將全世界的外資銀行參與納入研究范圍，對(duì)東道國監(jiān)管環(huán)境因素的分析也不夠深入。本文將立足區(qū)位優(yōu)勢(shì)理論，使用世界范圍的東道國五項(xiàng)監(jiān)管指標(biāo)，與外資銀行占比的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。
　　本文第三章全面描述了1995年到2009年世界范圍外資銀行的發(fā)展趨勢(shì)。發(fā)現(xiàn)期間外資銀行取得了快速發(fā)展，外資銀行數(shù)量和外資銀行占比都取得了顯著的增長，特別是新興市場(chǎng)和發(fā)展中國家;外資銀行東道國從經(jīng)濟(jì)合作發(fā)展組織到發(fā)展中國家的轉(zhuǎn)移

7、趨勢(shì);同時(shí)，來自發(fā)達(dá)國家的銀行更加傾向于國際化，來自發(fā)展中國家的銀行更加傾向于區(qū)域化。
　　具體來說，第一，1995年到2009年外資銀行取得快速發(fā)展。期間全球銀行總數(shù)量較穩(wěn)定1995年有3894家到2009年有3910家，而外資銀行數(shù)量從774家增長到1334家，外資銀行占比從20％增長到34％。其中，新興市場(chǎng)和發(fā)展中國家的外資銀行數(shù)量增長最明顯。新興市場(chǎng)外資銀行數(shù)量增長最多，從1995年330家增加了239家到2009年569

8、家。發(fā)展中國家外資銀行占比增長最多，占比從1995年的24％增加了22個(gè)百分點(diǎn)到2009年的46％。第二，東道國從經(jīng)濟(jì)合作發(fā)展組織向發(fā)展中國家轉(zhuǎn)移。東道國外資銀行份額方面，經(jīng)濟(jì)合作發(fā)展組織外資銀行份額從31％下降到25％，發(fā)展中國家外資銀行份額從23％增加到29％。第三，來自發(fā)達(dá)國家的銀行大多跨越所處區(qū)域進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資，而來自新興市場(chǎng)和發(fā)展中國家超過70％的銀行傾向于在所處區(qū)域進(jìn)行投資，所以來自發(fā)達(dá)國家的銀行實(shí)際上更加國際化，來自新興市場(chǎng)

9、和發(fā)展中國家的銀行更加區(qū)域化。第四，分析了在中國運(yùn)營的外資銀行發(fā)展情況和中國作為東道國的監(jiān)管環(huán)境，發(fā)現(xiàn)中國外資銀行發(fā)展緩慢，參與度極低，并且中國的監(jiān)管環(huán)境較嚴(yán)格，特別是對(duì)外資銀行限制較多。2009年中國外資銀行數(shù)量占比為18％，全球東道國外資銀行數(shù)量占比均值為47％，中國排在137個(gè)存在外資銀行數(shù)量占比數(shù)據(jù)國家的第104名。2009年中國外資銀行資產(chǎn)占比為1％，全球東道國外資銀行資產(chǎn)占比均值為43％，中國排在倒數(shù)第三位。說明中國外資銀行

10、參與度極低。監(jiān)管環(huán)境方面，中國資本監(jiān)管非常嚴(yán)格，對(duì)外資銀行準(zhǔn)入、運(yùn)營都有嚴(yán)格的審批要求。隨著中國國際化與進(jìn)一步開放，中國也正在經(jīng)歷銀行監(jiān)管環(huán)境寬松化的改革，就對(duì)中國監(jiān)管環(huán)境提出更高的要求。
　　第四章為本文的主體，東道國監(jiān)管環(huán)境與外資銀行占比的實(shí)證研究。檢驗(yàn)東道國監(jiān)管環(huán)境與外資銀行數(shù)量占比、外資銀行資產(chǎn)占比的關(guān)系，探討國家銀行監(jiān)管環(huán)境差異與外資銀行占比的關(guān)系。銀行監(jiān)管環(huán)境選取了五項(xiàng)指標(biāo)，包括競(jìng)爭(zhēng)監(jiān)管方面的外資銀行進(jìn)入限制的寬松程度

11、和進(jìn)入銀行申請(qǐng)被拒的部分、資本監(jiān)管指數(shù)、私人監(jiān)測(cè)指數(shù)和存款保險(xiǎn)制度減輕道德風(fēng)險(xiǎn)的程度。首先對(duì)東道國監(jiān)管環(huán)境與外資銀行數(shù)量占比進(jìn)行回歸分析，然后將東道國分為發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家再分別進(jìn)行檢驗(yàn)，即發(fā)達(dá)國家監(jiān)管環(huán)境與外資銀行數(shù)量占比、發(fā)展中國家監(jiān)管環(huán)境與外資銀行數(shù)量占比進(jìn)行關(guān)系檢驗(yàn)。同時(shí)，對(duì)東道國監(jiān)管環(huán)境與外資銀行資產(chǎn)占比進(jìn)行回歸分析，然后再將發(fā)展中國家監(jiān)管環(huán)境與外資銀行資產(chǎn)占比進(jìn)行關(guān)系檢驗(yàn)。此外，將2007年作為金融危機(jī)影響的節(jié)點(diǎn)時(shí)間，所以

12、與外資銀行數(shù)量占比的檢驗(yàn)時(shí)間選擇包括1996年到2009年期間和2007年到2009年期間，與外資銀行資產(chǎn)占比的檢驗(yàn)時(shí)間選擇包括2004年到2009年期間和2007年到2009年期間。
　　第五章，為文本的結(jié)論和展望。檢驗(yàn)結(jié)果表明國家銀行監(jiān)管環(huán)境更加寬松，外資銀行占比更高，即外資銀行更加傾向于在銀行監(jiān)管環(huán)境松散的國家開拓發(fā)展。具體來說，第一，外資銀行進(jìn)入限制的寬松程度與外資銀行數(shù)量占比、外資銀行資產(chǎn)占比都存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，特別

13、是對(duì)發(fā)展中國家來說。第二，進(jìn)入銀行申請(qǐng)被拒的部分與外資銀行數(shù)量占比、外資銀行資產(chǎn)占比存在顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系。以上兩項(xiàng)指標(biāo)的檢驗(yàn)結(jié)果說明東道國競(jìng)爭(zhēng)監(jiān)管越寬松，外資銀行參與度越高，也就是說發(fā)展中國家對(duì)外資銀行進(jìn)入的限制越寬松，外資銀行占比越高，發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家進(jìn)入銀行申請(qǐng)被拒的部分越少，外資銀行占比越高。第三，資本監(jiān)管指數(shù)與金融危機(jī)后發(fā)達(dá)國家外資銀行數(shù)量占比存在顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，與發(fā)展中國家外資銀行資產(chǎn)占比存在顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系。也就是說，

14、資本監(jiān)管環(huán)境越寬松，金融危機(jī)之后對(duì)發(fā)達(dá)國家來說外資銀行數(shù)量占比越高，對(duì)發(fā)展中國家來說發(fā)展外資銀行資產(chǎn)占比越高。說明，金融危機(jī)之后發(fā)達(dá)國家東道國資本監(jiān)管環(huán)境越寬松吸引更多外資銀行發(fā)展，發(fā)展中國家資本監(jiān)管環(huán)境寬松帶來外資銀行資產(chǎn)的擴(kuò)張。第四，私人監(jiān)測(cè)指數(shù)與發(fā)展中國家外資銀行數(shù)量占比存在顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，與金融危機(jī)之后發(fā)展中國家外資銀行資產(chǎn)占比存在顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系。也就是說，私人監(jiān)測(cè)環(huán)境越寬松，對(duì)發(fā)展中國家來說外資銀行數(shù)量占比越高，金融危機(jī)之

15、后對(duì)發(fā)展中國來說外資銀行資產(chǎn)占比越高。說明，發(fā)展中國家私人監(jiān)測(cè)要求更低，對(duì)銀行信息披露要求更低的監(jiān)管環(huán)境下，外資銀行的參與度更高。第五，存款保險(xiǎn)制度減輕道德風(fēng)險(xiǎn)的程度與東道國外資銀行數(shù)量占比存在顯著的正相關(guān)關(guān)系。也就是說，外資銀行存款保險(xiǎn)制度減輕道德風(fēng)險(xiǎn)程度越高，外資銀行數(shù)量占比越高。說明存款保險(xiǎn)制度下減輕道德風(fēng)險(xiǎn)的程度越高越吸引外資銀行發(fā)展，可能因?yàn)閲鴥?nèi)銀行不能依靠道德風(fēng)險(xiǎn)獲得超額收益，外資銀行處于更加有利的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境?？偟膩碚f，東道國

16、監(jiān)管環(huán)境越寬松，外資銀行占比越高，外資銀行參與度越高，特別是對(duì)發(fā)展中國家來說。
　　本文的主要?jiǎng)?chuàng)新有以下三點(diǎn)。
　　第一，對(duì)外資銀行參與的原因和影響因素的分析，第一次深入分析了區(qū)位優(yōu)勢(shì)中東道國監(jiān)管環(huán)境對(duì)外資銀行占比的影響。目前有文獻(xiàn)研究了對(duì)外資銀行進(jìn)入形成阻礙的監(jiān)管環(huán)境的重要性。但是這些研究從涵蓋的國家范圍上與東道國監(jiān)管環(huán)境數(shù)據(jù)的選取上都還有很大局限性，沒有將全世界的外資銀行參與納入研究范圍;而且，進(jìn)行的東道國監(jiān)管環(huán)境因素的

17、影響都不夠廣泛深入。本文第一次運(yùn)用監(jiān)管環(huán)境五項(xiàng)重要指標(biāo)對(duì)外資銀行占比進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)得出東道國監(jiān)管對(duì)外資銀行發(fā)展影響的結(jié)論。
　　第二，在研究東道國監(jiān)管與外資銀行占比關(guān)系時(shí)，將世界范圍的國家分為發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家分別研究，以找出在發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家，監(jiān)管環(huán)境對(duì)外資銀行占比影響的差異。同時(shí)，對(duì)比了金融危機(jī)發(fā)生后的情況。
　　第三，對(duì)中國外資銀行參與度從外資銀行數(shù)量占比和外資銀行資產(chǎn)占比兩個(gè)方面進(jìn)行了描述，并與世界平均水平進(jìn)行比