關于制造業(yè)企業(yè)負債結構對企業(yè)投資行為的影響研究.pdf

1、投資和融資是現(xiàn)代企業(yè)資金運轉中不可或缺的兩個方面，也是金融學家、經(jīng)濟學家和財務學家們一直非常感興趣的研究話題，其中通過負債來進行融資又是企業(yè)籌措資金的主要渠道。我國關于負債結構對企業(yè)投資行為影響的研究還不太成熟，大部分是借鑒西方的理論成果。我們知道我國與西方國家經(jīng)濟和制度背景不同，西方的研究成果多是建立在成熟的資本市場基礎上，而對于處在經(jīng)濟體制轉型時期的我國市場經(jīng)濟體制，法治體制還不完善，債券市場并不發(fā)達，企業(yè)的治理結構也存在問題，并且

2、大部分文獻都僅僅分析了負債結構對企業(yè)投資行為的影響而忽略不同來源的負債。因此，本文以我國資本市場背景與企業(yè)投資現(xiàn)狀為立足點，借鑒西方相關理論和研究基礎，來研究分析負債結構下不同期限的負債以及不同來源的負債對企業(yè)投資行為的影響。
　　本文以滬深兩市86家中國制造業(yè)上市公司2011-2014年年報中連續(xù)披露固定資產(chǎn)、在建工程及工程物資投資支出的數(shù)據(jù)為研究樣本，從內(nèi)部公司治理的角度，綜合運用金融經(jīng)濟學、制度經(jīng)濟學、公司財務學、契約經(jīng)濟學

3、以及計量經(jīng)濟學等各方面的知識，通過廣泛研讀相關國內(nèi)外文獻，采用文獻分析以及實證研究等的方法，初步分析企業(yè)負債結構對企業(yè)投資行為的影響以及可能的經(jīng)濟后果。
　　通過研究分析得出的結論如下：(1)不同期限的負債融資對企業(yè)投資行為的影響是不同的。長期負債率和企業(yè)的投資行為之間呈正相關關系，而短期負債率則和企業(yè)投資行為之間存在負相關關系。(2)銀行借款和商業(yè)信用作為企業(yè)負債的主要來源，它們也對企業(yè)投資行為產(chǎn)生不同的影響。商業(yè)信用與企業(yè)投資