管理浮動匯率制研究.pdf

1、本文的目的是對實行管理浮動匯率制的原因、管理浮動匯率制的運作和政策效果展開研究。本文側(cè)重從實證角度對以上問題進行研究。第一章緒論闡述了本文選題背景和研究意義、研究的主要內(nèi)容、研究方法、創(chuàng)新和不足。第二章分析了實行管理浮動匯率制的原因。我們從實證角度發(fā)現(xiàn)現(xiàn)有的匯率制度選擇理論是不可靠的,實行浮動匯率制的國家經(jīng)濟增長更高,有管理的浮動匯率制是國際貨幣基金組織成員國最廣泛采用的匯率制度。第三和四章分東亞危機國家和非東亞危機國家兩組來研究管理浮

2、動匯率制的運作經(jīng)驗。這兩組國家分別是新加坡、韓國、馬來西亞、印度尼西亞和智利、印度、俄羅斯、墨西哥。研究內(nèi)容包括:貨幣籃子的權(quán)重和匯率制度浮動性的變遷,管理匯率的目標、相關(guān)配套措施等。第五章研究了實行管理浮動匯率制的效果。主要從比較研究角度研究東亞危機國家匯率波動是否對國內(nèi)物價穩(wěn)定造成威脅,以及匯率制度浮動后是否貨幣政策自主性得到提高。我們發(fā)現(xiàn)東亞四國在危機后匯率制度真正浮動化后,在多數(shù)情況下,匯率的傳遞效應(yīng)低于實行獨立浮動匯率制的智利

3、和墨西哥,我們的證據(jù)與麥金農(nóng)(2003)對東亞國家匯率浮動可能影響國內(nèi)物價穩(wěn)定的論斷不同。我們還發(fā)現(xiàn)匯率制度越浮動貨幣政策自主性越高,與CalvoandReinhart(2002)認為了新興國家由于貨幣政策缺乏公信力,匯率浮動后貨幣政策自主性不能得到提高的論斷相反。第六章由兩節(jié)組成。第一節(jié)對2005年7月到2008年8月之間官方宣布實行管理浮動匯率制進行評價。我們發(fā)現(xiàn)這段期間人民貨幣籃子中美元的權(quán)重仍然占89％,而且人民幣實際有效匯率的

4、變動與國際收支大幅順差的關(guān)系并不是十分密切,人民幣匯率制度存在浮動恐懼現(xiàn)象,人民幣匯率制度并未真正浮動起來。在第二節(jié)中我們以CalvoandReinhart(2002)提出的關(guān)于新興市場國家匯率浮動恐懼的原因為分析恐懼分析人民幣浮動恐懼的原因。我們認為人民幣浮動恐懼的原因是害怕升值。因為中國經(jīng)濟增長十分依賴外需,匯率升值對經(jīng)濟和就業(yè)增長不利。我國金融體系落后導(dǎo)致了居民收入增長緩慢,抑制了消費增長作為中國經(jīng)濟增長的主要動力。所以,當我國金