基于社交網(wǎng)絡(luò)的股市信息傳遞特征研究——以新浪微博為例.pdf

1、投資者有限關(guān)注是行為金融學(xué)的一個重要研究主題。一般認(rèn)為投資者在精力有限的情況下，難以及時、全面地了解股票市場信息，因此他們只能掌握少量的股市信息，即投資者有限關(guān)注。這種現(xiàn)象的產(chǎn)生會對股票市場的成交量和價格等重要參數(shù)產(chǎn)生影響。因此，那些能夠到達(dá)投資者并影響投資者行為的市場信息就顯得尤為重要。對市場信息傳遞特征的研究也將有助于我們更深入的研究投資者有限關(guān)注，并進(jìn)而合理的解釋金融異象問題。
　　本文從投資者有限關(guān)注的概念厘定出發(fā)，提出了

2、股市信息可以借助虛擬網(wǎng)絡(luò)來影響投資者有限關(guān)注的觀點，并在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步研究了股市信息在社會網(wǎng)絡(luò)中的傳播特征。本文首次提出用微博熱議度來表征投資者有限關(guān)注，借助實證數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)了新浪微博上的投資者有限關(guān)注和股市表現(xiàn)之間存在的關(guān)聯(lián)關(guān)系。在研究股市信息的傳播特征時，本文借鑒傳播學(xué)上的“二八定律”，提出在微博中存在意見領(lǐng)袖（比如新浪微博中的加V用戶），并結(jié)合結(jié)構(gòu)洞理論給予證明。此外，本文還借鑒關(guān)于社會互動的理論方法以及滾雪球抽樣方法，在實證分析中討

3、論了微博上意見領(lǐng)袖的特征并最終完成了對投資者有限關(guān)注信息在虛擬網(wǎng)絡(luò)上的傳播特征的描述。
　　結(jié)合理論和實證研究，本文得出以下結(jié)論：1、投資者有限關(guān)注對股市活躍度有正向影響；2、微博上傳播股市信息的網(wǎng)絡(luò)存在明顯的結(jié)構(gòu)洞，而具備結(jié)構(gòu)洞優(yōu)勢的節(jié)點往往較少，且始發(fā)微博的網(wǎng)絡(luò)節(jié)點較為容易獲得結(jié)構(gòu)洞優(yōu)勢；3、股市信息在虛擬社會網(wǎng)絡(luò)中的傳播貢獻(xiàn)率和網(wǎng)絡(luò)節(jié)點的粉絲數(shù)有關(guān)，通常來講，擁有較多粉絲的網(wǎng)絡(luò)節(jié)點在傳播股市信息，并吸引投資者有限關(guān)注方面，能

4、夠起到較為重要的作用。
　　基于上述結(jié)論，本文建議政府證券市場監(jiān)管部門，在規(guī)范股市信息傳播、預(yù)防虛假股市信息方面，在已有的對輿論媒體監(jiān)督下，應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對互聯(lián)網(wǎng)投資信息的監(jiān)控力度，尤其應(yīng)該重點地實時關(guān)注那些可能在股市傳播網(wǎng)絡(luò)中成為意見領(lǐng)袖的節(jié)點，其中粉絲數(shù)較多的微博主應(yīng)當(dāng)是重點監(jiān)控的對象。對于股市投資者，本文建議其應(yīng)將一部分注意力放到對互聯(lián)網(wǎng)投資信息的傳播網(wǎng)絡(luò)及部分意見領(lǐng)袖發(fā)布的信息上，尤其是從那些粉絲數(shù)多的微博主中獲取股市信息方面，