經(jīng)營性高速公路建設(shè)項(xiàng)目私募債券融資方式研究.pdf

1、目前，我國經(jīng)營性高速公路的融資方式主要包括銀行貸款、發(fā)行股票、發(fā)行公司債券、BOT、TOT、ABS、PPP和外商直接投資等。盡管方式多樣，但所融資金仍然無法及時(shí)滿足經(jīng)營性高速公路建設(shè)的巨額資金需求，因而尋求緩解融資困境的新型融資方式迫在眉睫。
　　 在現(xiàn)有融資方式已越來越不能滿足經(jīng)營性高速公路建設(shè)巨大資金需求的環(huán)境下，資本市場(chǎng)推出了一種創(chuàng)新的債券品種即私募債券，私募債券是指向與發(fā)行者有特定關(guān)系的少數(shù)投資者募集的債券，它能提高經(jīng)營

2、性高速公路建設(shè)項(xiàng)目的融資效率，緩解融資困境，具有調(diào)整融資結(jié)構(gòu)、規(guī)范內(nèi)部管理機(jī)制等優(yōu)勢(shì)，逐漸成為了經(jīng)營性高速公路建設(shè)項(xiàng)目融資方式的新補(bǔ)充。但是，經(jīng)營性高速公路公司在利用私募債券進(jìn)行融資時(shí)還存在著違規(guī)使用私募資金、私募債券發(fā)行流動(dòng)性受限、信用評(píng)級(jí)體系不完善和機(jī)構(gòu)投資者參與程度不高等問題。因此，研究經(jīng)營性高速公路建設(shè)項(xiàng)目私募債券融資方式具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。
　　 本文結(jié)合經(jīng)營性高速公路融資的實(shí)踐，以項(xiàng)目區(qū)分理論、項(xiàng)目融資理論、私募融資

3、理論以及新優(yōu)序融資理論為基礎(chǔ)，對(duì)私募債券的概念進(jìn)行了相關(guān)闡述。通過深入分析經(jīng)營性高速公路建設(shè)項(xiàng)目的多種傳統(tǒng)融資方式，提出了在利用BOT、TOT、ABS、PPP和外商直接投資等融資方式無法滿足經(jīng)營性高速公路建設(shè)項(xiàng)目巨大資金需求的狀況下，發(fā)行私募債券對(duì)緩解融資困境具有重要的作用。本文首先從發(fā)行條件、交易結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)定價(jià)、運(yùn)作流程以及相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)這幾個(gè)角度全方位分析了我國經(jīng)營性高速公路建設(shè)項(xiàng)目私募債券融資方式的應(yīng)用現(xiàn)狀，接著深入剖析了經(jīng)營性高速公路

4、公司在享受發(fā)行私募債券帶來融資便利的同時(shí)還存在一些問題。最后，通過對(duì)產(chǎn)生問題的成因分析，文章對(duì)經(jīng)營性高速公路建設(shè)項(xiàng)目如何有效地應(yīng)用私募債券融資提出了一系列的措施和建議，主要包括:
　　 (1)加強(qiáng)對(duì)私募債券所融資金的有效管理;
　　 (2)完善經(jīng)營性高速公路私募發(fā)債市場(chǎng)的流動(dòng)性機(jī)制;
　　 (3)豐富經(jīng)營性高速公路私募債券的增信途徑;
　　 (4)規(guī)范經(jīng)營性高速公路私募發(fā)債市場(chǎng)的監(jiān)管模式;