資產(chǎn)管理公司處置不良資產(chǎn)定價研究.pdf

1、不良資產(chǎn)處置是我國建立完善的金融制度的重要組成部分，也是防范金融風(fēng)險、促進(jìn)金融行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的必要條件。我國從1999年建立國有四大資產(chǎn)管理公司開始，到現(xiàn)在已經(jīng)形成了以四大資產(chǎn)管理公司為主、以地方資產(chǎn)管理公司為輔，并結(jié)合其他第三方服務(wù)機(jī)構(gòu)的不良資產(chǎn)處置格局。在發(fā)展初期，不良資產(chǎn)的處置帶有濃厚的行政色彩，之后逐漸向市場化改革，如今基本形成了對不良資產(chǎn)的市場化處置。在我國不良資產(chǎn)處置實踐當(dāng)中，也探索出了許多處置經(jīng)驗，為解決銀行業(yè)不良資產(chǎn)問

2、題、維護(hù)金融穩(wěn)定做出了重要貢獻(xiàn)。
　　到目前為止，我國一共成立了30多家地方資產(chǎn)管理公司，還有一些地方資產(chǎn)管理公司在籌建當(dāng)中。地方資產(chǎn)管理公司是在我國金融業(yè)不良資產(chǎn)規(guī)模迅速擴(kuò)大、不良資產(chǎn)率快速上升的大背景下成立的，從2014年第一批地方資產(chǎn)管理公司成立至今，其有效彌補(bǔ)了國有四大資產(chǎn)管理公司的業(yè)務(wù)空白，為處置區(qū)域內(nèi)不良資產(chǎn)、化解區(qū)域內(nèi)金融風(fēng)險發(fā)揮了重要作用。另外地方資產(chǎn)管理公司也在業(yè)務(wù)模式上積極探索，走出了一條與國有四大資產(chǎn)管理公司

3、的差異化競爭道路。
　　本文從資產(chǎn)管理公司的角度出發(fā)，介紹了當(dāng)前不良資產(chǎn)處置現(xiàn)狀，從供給端和需求端兩個方面進(jìn)行了分析，一方面供給端不斷加大，另一方面對不良資產(chǎn)的處置能力有限，說明了當(dāng)前對不良資產(chǎn)處置進(jìn)行研究的必要性。其次明確了影響不良資產(chǎn)的價值因素，包括財務(wù)因素，也包含非財務(wù)因素。在以上內(nèi)容的基礎(chǔ)上，對不良資產(chǎn)的定價方法也做了進(jìn)一步的分析，著重研究了假設(shè)清算法、交易案例比較法、債項評級法以及信用評價法，研究了這幾種方法的運(yùn)用步驟以