信托受益權質(zhì)押研究.pdf

1、信托作為一種極具可塑性的制度，已在中國的經(jīng)濟發(fā)展中占據(jù)日益重要的地位，與銀行業(yè)、保險業(yè)、證券業(yè)并稱“四大金融支柱”，并且逐漸顯露出后來者居上的態(tài)勢。信托受益權質(zhì)押是近年來在實務中頻繁出現(xiàn)的問題，其合法性和可操作性等問題引發(fā)廣泛關注。信托受益權質(zhì)押業(yè)務已經(jīng)在一些信托公司、銀行得到廣泛開展，信托受益權的流動性需求與信托受益人的融資需求共同促使該項業(yè)務的發(fā)酵。然而，法律層面制度設計上的缺失直接導致實務操作中的風險性及學術界的頻頻質(zhì)疑和反對。在

2、信托制度本土化的進程中，信托受益權的內(nèi)涵和外延一直存在較大爭議，物權說、債權說及混合權利說等觀點導致信托受益權在流動性上面臨障礙。根據(jù)我國《擔保法》、《物權法》關于權利質(zhì)押的規(guī)定，信托受益權無論具有債權屬性還是物權屬性，亦或直接將其列為與股權類似的一種混合型權利，都抹不去其所具備的“財產(chǎn)性”，而這一特性恰恰是權利質(zhì)押最核心的要求。《擔保法》和《物權法》均采取了“列舉加兜底”形式對可質(zhì)押權利的類型進行規(guī)定，但在新型權利數(shù)見不鮮的今天，法律

3、的滯后性愈加凸顯，對于法律沒有明確列舉的權利統(tǒng)統(tǒng)采取禁止的態(tài)度，勢必阻礙信托制度功能的發(fā)揮，降低金融的靈活性和操作性。從實務角度出發(fā)，在目前對于信托受益權質(zhì)押缺少制度支撐的情況下，信托受益權質(zhì)押的嘗試的確存在一定的風險，包括被認定質(zhì)押無效、實現(xiàn)質(zhì)權難及信托受益權價值不確定等。風險的存在使得信托受益權質(zhì)押的各方當事人面臨嚴峻的考驗。因此，在相關制度出臺前，建議信托公司及質(zhì)押融資中的質(zhì)權人，嚴密設計交易結(jié)構，保護自身合法權益，盡量防范風險的