我國企業(yè)年金基金運行研究.pdf

1、企業(yè)年金是多支柱養(yǎng)老保險體系的重要組成部分，在我國尚處于發(fā)展的初級階段。作為社會基本養(yǎng)老保險的重要補(bǔ)充，企業(yè)年金無論是對社會的穩(wěn)定、企業(yè)的發(fā)展，還是資本市場的發(fā)展都取到積極的促進(jìn)作用。在人口老齡化日益嚴(yán)重以及國家養(yǎng)老保障負(fù)擔(dān)壓力日趨增大的今天，企業(yè)年金的發(fā)展備受政府和社會的關(guān)注。隨著我國企業(yè)年金的規(guī)模不斷擴(kuò)大，對企業(yè)年金基金保值增值的要求也越來越高。因此，尋求企業(yè)年金資產(chǎn)的有效投資，無論是對于企業(yè)年金計劃參加者的利益，還是對企業(yè)年金本身

2、的可持續(xù)發(fā)展都有十分重要的意義。 本文立足于企業(yè)年金的監(jiān)管制度建設(shè)和投資運營的視覺，明確監(jiān)管制度的建設(shè)是投資運行的前提、投資運營反過來又促進(jìn)監(jiān)管制度的完善的互動關(guān)系。通過分析企業(yè)年金實施監(jiān)管的必要性，進(jìn)而提出我國企業(yè)年金監(jiān)管的對策分析。為了實現(xiàn)企業(yè)年金基金的保值增值，必須對企業(yè)年金基金進(jìn)行投資。根據(jù)企業(yè)年金基金的性質(zhì)和投資運營的基本原則，即安全性排第一位，盈利性為第二位，流動性放在第三位，利用投資組合理論中的單指數(shù)模型，本文建立

3、了企業(yè)年金基金投資的目標(biāo)規(guī)劃模型。為了規(guī)避系統(tǒng)風(fēng)險，可以用股票指數(shù)期貨對企業(yè)年金基金投資的股票組合進(jìn)行套期保值。為了達(dá)到最優(yōu)的套期保值效果，本文提出基于最小風(fēng)險的組合投資最優(yōu)套期保值策略，并給出了四種基于收益風(fēng)險最小化的最優(yōu)套期保值比率的模型。 本文分析了企業(yè)年金基金2005年第一季度在股票市場的投資活動，并用企業(yè)年金基金投資的目標(biāo)規(guī)劃模型對企業(yè)年金基金投資的股票組合進(jìn)行了實證分析。同時，利用滬深300股價指數(shù)作為滬深300股指