公允價(jià)值應(yīng)用與上市公司投資行為異化關(guān)系的實(shí)證研究.pdf

1、我國(guó)自發(fā)布了以公允價(jià)值運(yùn)用為最大亮點(diǎn)的新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系以來,已為時(shí)4年多。然而正當(dāng)我國(guó)會(huì)計(jì)界積極貫徹實(shí)施新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則之時(shí),在大洋彼岸的美國(guó)爆發(fā)了嚴(yán)重的金融危機(jī)并由此引發(fā)了對(duì)公允價(jià)值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的巨大爭(zhēng)論,其涉及面的廣度和影響層次的高度,是提出公允價(jià)值概念并逐步實(shí)施公允價(jià)值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則近50年來所前所未有的。盡管這一爭(zhēng)論最終以美國(guó)證監(jiān)會(huì)的表態(tài)和財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)的適度讓步而暫告一段落,但是這一爭(zhēng)論還遠(yuǎn)沒有結(jié)束。因此,在不斷演變的國(guó)際金融危機(jī)背景下,研

2、究和反思公允價(jià)值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施后企業(yè)的行為變化,是財(cái)務(wù)和會(huì)計(jì)理論界急需解決的一理論和現(xiàn)實(shí)問題。
　　 論文采用規(guī)范性研究和實(shí)證相結(jié)合的研究方法。首先在對(duì)國(guó)內(nèi)外公允價(jià)值相關(guān)理論和企業(yè)投資理論進(jìn)行梳理的基礎(chǔ)上,運(yùn)用行為公司理論分析公允價(jià)值應(yīng)用下產(chǎn)生的非理性因素對(duì)上市公司投資行為的異化影響機(jī)理,并針對(duì)公允價(jià)值的應(yīng)用與上市公司投資行為異化的關(guān)系提出相關(guān)假設(shè)。在具體的統(tǒng)計(jì)分析方法中,首先采用總體描述性統(tǒng)計(jì)分析方法,分析我國(guó)上市公司公允價(jià)值運(yùn)

3、用的整體現(xiàn)狀和投資行為異化的程度。其次,對(duì)投資模型進(jìn)行回歸,得到每年預(yù)期的資本投資量,然后用實(shí)際的資本投資量減去預(yù)期的資本投資量,得到企業(yè)每年的剩余投資量,即回歸殘差。然后在進(jìn)一步投資模型的基礎(chǔ)上運(yùn)用回歸分析研究2007年.2009年公允價(jià)值應(yīng)用與投資行為異化的相關(guān)關(guān)系。最后使用均值檢驗(yàn)中的獨(dú)立樣本T檢驗(yàn),驗(yàn)證不同年份投資異化程度有無顯著差別。
　　 研究結(jié)論表明,公允價(jià)值的應(yīng)用加劇了上市公司投資行為異化的程度；公允價(jià)值變動(dòng)敏感

4、度大于0時(shí),與企業(yè)過度投資正相關(guān),也就是說公允價(jià)值變動(dòng)損益增加利潤(rùn)的程度越大,企業(yè)越容易出現(xiàn)過度投資現(xiàn)象；公允價(jià)值變動(dòng)敏感度小于0時(shí),與企業(yè)投資不足正相關(guān),也就是說公允價(jià)值變動(dòng)損益減少利潤(rùn)的程度越大,企業(yè)越容易出現(xiàn)投資不足現(xiàn)象；市場(chǎng)行情看漲的情況相比市場(chǎng)行情看跌的情況時(shí),當(dāng)公允價(jià)值變動(dòng)敏感度大于0時(shí),企業(yè)更容易出現(xiàn)過度投資現(xiàn)象；市場(chǎng)行情看跌的情況相比市場(chǎng)行情看漲的情況時(shí),當(dāng)公允價(jià)值變動(dòng)敏感度小于O時(shí),企業(yè)更容易出現(xiàn)投資不足現(xiàn)象。