上市公司研發(fā)支出的實(shí)證研究——從企業(yè)價(jià)值與企業(yè)績效的角度.pdf

1、在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過程中，隨著市場競爭的日益加劇，每個(gè)行業(yè)都從初級(jí)降低成本的方式，逐步通過研發(fā)活動(dòng)獲得技術(shù)優(yōu)勢，在生產(chǎn)過程、銷售過程當(dāng)中獲得效益，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的騰飛，實(shí)現(xiàn)整個(gè)行業(yè)的業(yè)態(tài)升級(jí)，但是回顧每一次的技術(shù)革命，都是許多企業(yè)好夢或者噩夢的開始，在美國的互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)期，很多企業(yè)由于投入了巨量的研發(fā)費(fèi)用，導(dǎo)致了后期的資金斷裂，最終走向破產(chǎn)或者被兼并。對(duì)于上市公司而言，很多企業(yè)由于研發(fā)的失敗導(dǎo)致盈利的困難，股價(jià)暴跌，甚至出現(xiàn)了退市的情況，這些都說明

2、了研發(fā)是一個(gè)有風(fēng)險(xiǎn)的活動(dòng)，研發(fā)活動(dòng)對(duì)于企業(yè)來說，是驚險(xiǎn)的一跳，跳不過去就會(huì)跌落下來，難以翻身。所以，對(duì)于企業(yè)而言，需要根據(jù)企業(yè)本身的行業(yè)屬性與經(jīng)營情況，合理安排研發(fā)活動(dòng)，合理安排企業(yè)的資金，是幫助企業(yè)度過困境的關(guān)鍵;對(duì)于政府與金融機(jī)構(gòu)而言，采取怎樣的政策能夠幫助從事研發(fā)活動(dòng)的企業(yè)生存下來，完成企業(yè)與行業(yè)的升級(jí)，提升整個(gè)國家的實(shí)力，從而避免財(cái)力資源、物力資源、人力資源的浪費(fèi)，提高研發(fā)的經(jīng)濟(jì)效益，這是一個(gè)需要研究的問題。
　　本文采取

3、模型與實(shí)證結(jié)合的方式進(jìn)行研究，選取2012年至2015年的875家上市公司數(shù)據(jù)，將上市公司劃分為三種行業(yè)類型，從兩個(gè)角度進(jìn)行實(shí)證。
　　模型分析顯示上市公司的行業(yè)是不同的，但在研發(fā)的過程中會(huì)遇到研發(fā)陷阱，使得企業(yè)面臨困境。為了擺脫困境，按照技術(shù)密集型、資本密集型、勞動(dòng)密集型的順序，企業(yè)需要越來越多的資金等資源支持，才能完成這驚險(xiǎn)的一跳。實(shí)證結(jié)果分析顯示，雖然研發(fā)活動(dòng)有好處，但政府、金融機(jī)構(gòu)以及企業(yè)不能盲目的支持研發(fā)，揮霍資源，需要