銀行持股、盈利能力與公司價值的實證研究.pdf

1、目前，由于管理者當局存在著盈余管理行為，導致上市公司價值未能真實反映出公司的盈利能力。在滬深 A股的上市公司中，不少盈利能力不強的公司，其公司價值卻很高，而許多盈利能力很強的公司，其公司價值卻被嚴重低估，這嚴重影響了投資者的利益。炒股從不用看利潤，成了股票投資者的口頭禪。如何增強盈利能力與公司價值的相關(guān)性，保護投資者的利益，成了本文關(guān)注的重點。
　　在我國，《商業(yè)銀行法》規(guī)定，銀行不允許持有上市公司股份。但在滬深 A股上市公司中，

2、銀行既作為公司股東、又是公司債權(quán)人的現(xiàn)象卻大量存在。而德國、日本、美國等一些國家是允許銀行持有企業(yè)股票的。銀行持股后，將對上市公司治理結(jié)構(gòu)帶來何種影響，這方面的研究還比較少，尤其是對盈利能力和公司價值的影響研究更為少見。
　　本文以2010年至2015年滬深A股上市公司為研究對象，采用多元線性回歸分析方法，來探求銀行持股對盈利能力和公司價值所產(chǎn)生的影響。研究發(fā)現(xiàn)，雖然上市公司的盈利能力與公司價值存在著正相關(guān)關(guān)系，但相關(guān)性并不顯著；

3、銀行持股后，可明顯改善公司的盈利能力，有效增強盈利能力與公司價值之間正相關(guān)關(guān)系的顯著性，有利于維護投資者的利益；同時，銀行持股由于可以提升公司的盈利能力，對于公司價值的提升可起到進一步的促進作用。
　　根據(jù)以上研究結(jié)果，本文認為，針對盈利能力與公司價值的正相關(guān)關(guān)系不顯著的現(xiàn)狀，上市公司應(yīng)從兩方面著手，完善公司治理機制，增強二者正向關(guān)系的顯著性，以促進企業(yè)長遠健康發(fā)展。一方面，強化公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，建立一套有效的規(guī)章制度，規(guī)制由所有