國別視角下人民幣匯率制度、匯率行為對(duì)貿(mào)易收支的影響研究.pdf

1、2005年7月的人民幣匯率制度改革與當(dāng)時(shí)我國貿(mào)易收支失衡的背景有著密不可分的聯(lián)系。匯率制度改革以后的貿(mào)易收支效應(yīng)問題也得到了持久、廣泛的關(guān)注。明晰匯率制度、匯率行為與貿(mào)易收支的確切關(guān)系,無論是對(duì)匯率制度的完善、匯率調(diào)節(jié)還是對(duì)促進(jìn)貿(mào)易收支均衡、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展都具有非常重要的意義。本文在考慮了相關(guān)文獻(xiàn)中尚需進(jìn)一步研究的幾個(gè)問題之后,通過理論分析、歷史分析以及實(shí)證分析從國別視角探討了人民幣匯率制度轉(zhuǎn)換、匯率行為變化對(duì)我國貿(mào)易收支的影響,并基于研

2、究結(jié)論對(duì)現(xiàn)行匯率制度下的匯率制度完善、匯率調(diào)整與貿(mào)易收支均衡等問題提出建議。
　　首先本文構(gòu)建了匯率制度、匯率行為與貿(mào)易收支的理論分析框架。通過理論分析說明匯率制度主要通過匯率行為作用于貿(mào)易收支。將研究匯率制度與貿(mào)易收支的關(guān)系轉(zhuǎn)為研究匯率行為與貿(mào)易收支的關(guān)系。理論研究結(jié)果表明,進(jìn)出口價(jià)格是鏈接匯率行為與貿(mào)易收支的重要橋梁;基于匯率彈性推導(dǎo)的判定條件與基于供求價(jià)格彈性的判定條件具有共通性,為后續(xù)的實(shí)證分析奠定了基礎(chǔ)。
　　其次

3、,本文通過歷史描述與分析發(fā)現(xiàn),人民幣匯率制度與貿(mào)易收支關(guān)系的緊密程度、貿(mào)易主體對(duì)匯率行為的重視程度根據(jù)歷史時(shí)期的不同而變化。但從歷史實(shí)踐來看,貿(mào)易收支都是人民幣匯率制度沿革、匯率調(diào)節(jié)中著重考慮的因素。隨著國際經(jīng)濟(jì)聯(lián)系不斷深化,匯率政策服務(wù)對(duì)象和匯率影響因素多元化一定程度上減弱了匯率政策對(duì)對(duì)外貿(mào)易的服務(wù)意識(shí),但是市場機(jī)制下,匯率因素作為影響進(jìn)出口價(jià)格的主要因素之一,卻愈加受到微觀貿(mào)易主體的重視。
　　接著,本文論證了匯率行為與進(jìn)出口

4、貿(mào)易價(jià)格的關(guān)系?？偟膩砜?人民幣匯率升值,出口外幣價(jià)格上漲,進(jìn)口本幣價(jià)格下跌;匯率波動(dòng)率上升進(jìn)出口價(jià)格均上漲,但影響程度微不足道。比較來看,匯率行為對(duì)進(jìn)出口價(jià)格的影響程度不如生產(chǎn)成本對(duì)進(jìn)出口價(jià)格的影響。從國別角度看,人民幣匯率行為對(duì)進(jìn)出口價(jià)格的影響具有差異性。本文經(jīng)分析認(rèn)為傳遞程度的差異反映了出口國資源、產(chǎn)業(yè)發(fā)展的比較優(yōu)勢以及進(jìn)口國資源、產(chǎn)業(yè)發(fā)展的比較劣勢。
　　同時(shí),本文論證了匯率行為對(duì)貿(mào)易收支的影響。總的來看,人民幣匯率升值以

5、及匯率波動(dòng)增加都將減少貿(mào)易收支余額,但匯率行為的影響不及需求因素以及成本因素對(duì)貿(mào)易收支的影響,供給因素對(duì)出口的影響也要超過匯率行為的影響。從雙邊貿(mào)易收支短期偏離向長期均衡的調(diào)整來看,偏差修正期從3個(gè)月至18個(gè)月不等。從一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差的匯率水平的沖擊后貿(mào)易收支余額變動(dòng)的軌跡來看,短期拉升和短期惡化的貿(mào)易伙伴數(shù)相當(dāng)。收支余額惡化基本發(fā)生在前3個(gè)月以內(nèi),受到?jīng)_擊后的一年以內(nèi)多數(shù)雙邊貿(mào)易余額的累積變動(dòng)顯現(xiàn)了增加效應(yīng)。從進(jìn)出口貿(mào)易額的市場分布來看,我

6、國進(jìn)出口市場分散度都呈不斷遞增的趨勢,其中進(jìn)口市場分散程度要高于出口市場分散程度。匯率行為對(duì)市場分散度的影響主要在于匯率波動(dòng)的影響,有效匯率波動(dòng)提高,進(jìn)出口市場分散度均有不同程度下降。
　　接著,本文研究了現(xiàn)行匯率制度下的匯率調(diào)整與貿(mào)易收支均衡的關(guān)系。一籃子貨幣制度下,通過調(diào)整基準(zhǔn)匯率即可保持本國貨幣相對(duì)于貨幣籃子的穩(wěn)定,還能同時(shí)實(shí)現(xiàn)貿(mào)易收支相對(duì)均衡。但隨著對(duì)外開放程度加深,人民幣匯率的服務(wù)對(duì)象以及影響因素的多元化使得實(shí)際的匯率與

7、貿(mào)易收支均衡目標(biāo)下的匯率偏離的現(xiàn)象成為必然,但一國貿(mào)易收支均衡的重要性決定了貿(mào)易收支均衡目標(biāo)下匯率是人民幣匯率調(diào)整的重要參考,可以偏移,但不能遠(yuǎn)離。
　　最后,本文經(jīng)分析認(rèn)為,人民幣繼續(xù)升值的基礎(chǔ)依然存在。在這種趨勢下,基于上文研究結(jié)論對(duì)人民幣匯率制度完善以及我國貿(mào)易收支的調(diào)節(jié)提出四點(diǎn)建議。第一,人民幣宜緩步升值,在人民幣升值壓力下,既要考慮通過匯率調(diào)整促進(jìn)貿(mào)易收支均衡,也要考慮升值對(duì)出口競爭力的抑制,為出口結(jié)構(gòu)升級(jí)贏得時(shí)間。第二