山西省X煤炭交易中心場(chǎng)外交易模式研究.pdf

1、當(dāng)前，探索介于現(xiàn)貨交易和期貨交易之間的大宗商品場(chǎng)外交易，有助于完善多層次商品交易市場(chǎng)體系，有助于規(guī)范大宗商品電子交易市場(chǎng)的發(fā)展，有助于提升期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，有助于與國際接軌，爭取中國大宗商品的國際話語權(quán)。
　　本文研究的場(chǎng)外交易模式是指場(chǎng)外交易運(yùn)行的方式，主要包括交易、清算、風(fēng)控和交收這四個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)。通過借鑒國外場(chǎng)外交易模式的設(shè)計(jì)經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合中國場(chǎng)外交易發(fā)展的實(shí)際情況，設(shè)計(jì)X煤炭交易中心的場(chǎng)外交易模式。
　　在交易環(huán)

2、節(jié)的設(shè)計(jì)中，通過對(duì)比分析選擇了掉期交易類型，并對(duì)其中的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、參與者、成交方式和價(jià)格形成機(jī)制等基本要素進(jìn)行詳細(xì)優(yōu)化設(shè)計(jì);在清算環(huán)節(jié)的設(shè)計(jì)中，同時(shí)選擇中央對(duì)手方清算與雙邊清算兩種類型，并對(duì)中央對(duì)手方清算的清算體系、制度、價(jià)格和流程等基本要素進(jìn)行了具體設(shè)計(jì);在風(fēng)控環(huán)節(jié)，選擇設(shè)計(jì)了保證金制度、持有協(xié)議限額制度、清算基金制度、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度和強(qiáng)行平倉或結(jié)算制度;在交收環(huán)節(jié)的設(shè)計(jì)中，基于場(chǎng)外交易的優(yōu)勢(shì)和掉期交易的特點(diǎn)，選擇實(shí)物交收與現(xiàn)金交收并行