資本賬戶開放對經(jīng)濟(jì)增長的影響研究——基于金融發(fā)展的視角.pdf

1、隨著經(jīng)濟(jì)全球一體化的迅速發(fā)展，金融全球化已經(jīng)成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主旋律，是否開放資本賬戶就逐步變成每個國家尤其是發(fā)展中國家必須面對的現(xiàn)實。資本賬戶開放的最終目的是從中收益從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，各國政府都寄希望于開放資本賬戶來促進(jìn)本國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。但自20世紀(jì)80年代以來，各國在開放本國的資本賬戶后，對經(jīng)濟(jì)增長的影響卻不盡相同，資本賬戶開放的經(jīng)濟(jì)增長效應(yīng)具有明顯的差異性。資本賬戶開放與金融發(fā)展之間的關(guān)系和交互作用成為了眾多學(xué)者研究的課題。究竟資本賬戶

2、開放對經(jīng)濟(jì)增長起到何種作用，東道國不同的金融發(fā)展情況對于資本賬戶開放是否有影響，差異的金融市場程度對資本賬戶開放促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的作用產(chǎn)生怎樣的不同，本文就以上的問題進(jìn)行了深入地理論研究和實證分析。
　　本文先對國內(nèi)外相關(guān)理論和文獻(xiàn)進(jìn)行整理和總結(jié)，概述了目前關(guān)于資本賬戶開放、金融發(fā)展、經(jīng)濟(jì)增長之間相互作用的理論以及學(xué)者基于相關(guān)數(shù)據(jù)的實證分析結(jié)論。然后就金融發(fā)展的四個方面:金融市場完善程度、利率體系、貨幣供應(yīng)水平以及金融中介機(jī)構(gòu)，理論分析了

3、其對資本賬戶開放促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長作用的影響機(jī)制，主要通過增加資本存量，提高儲蓄轉(zhuǎn)化投資率，靈活市場利率，提升信息對稱，降低隱性風(fēng)險等方式影響相關(guān)作用。繼而建立了資本賬戶開放、金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長的計量模型，探討兩組樣本國家的三者關(guān)系的相互影響作用，實證分析得出結(jié)論，金融發(fā)展水平高的國家開放資本賬戶可以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。而發(fā)展中國家或正在轉(zhuǎn)型中的經(jīng)濟(jì)體，金融發(fā)展水平對資本賬戶開放促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的調(diào)節(jié)作用并不顯著，資本賬戶開放與金融市場能夠配合效果不明

4、顯。這些國家可以通過資本積累以外的方式促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，同時鼓勵和加大先進(jìn)技術(shù)的開發(fā)與創(chuàng)新，促進(jìn)企業(yè)自身以及社會發(fā)展，結(jié)合政府支出等渠道豐盈資本存量，開辟長期可持續(xù)發(fā)展道路。繼而根據(jù)M2/GDP將樣本國家分為金融發(fā)展程度高以及金融發(fā)展程度低兩組，并結(jié)合2005-2014年間月度的面板數(shù)據(jù)對涉及的因素對資本賬戶開放與金融發(fā)展的關(guān)系進(jìn)行實證檢驗，得出結(jié)論，即東道國金融發(fā)展水平影響資本賬戶開放的作用，但東道國可以通過擴(kuò)大貿(mào)易水平、合理化控制政府對