第三方理財機(jī)構(gòu)為國內(nèi)高凈值人士資產(chǎn)配置優(yōu)化路徑研究.pdf

1、隨著中國經(jīng)濟(jì)步入“新常態(tài)”，實體經(jīng)濟(jì)增速放緩甚至局部消退，新興經(jīng)濟(jì)體正在醞釀并將成為承接中國未來的新勢力。與此同時，中國個人可投資產(chǎn)達(dá)千萬的高凈值人群規(guī)模達(dá)到126萬人，其持有的個人可投資資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到37萬億元，中國的高端財富管理市場持續(xù)釋放著可觀的增長潛力和巨大的市場價值。
　　然而，中國高凈值人群“資產(chǎn)配置畸形”與“資產(chǎn)配置荒”的問題卻懸而未決。首先，從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分布來看，房地產(chǎn)占據(jù)主體地位，占比近65％，其次是存款及現(xiàn)金，占比

2、21%，其余為金融資產(chǎn)，主要包括股票、銀行理財、信托與保險，合計占比14%。房地產(chǎn)的黃金十年已經(jīng)過去，近期一線城市銷售回暖，但過度繁榮背后是風(fēng)險的聚集；另一方面，各類金融資產(chǎn)層出不窮，但時常受到監(jiān)管的制約，創(chuàng)新之路掣肘很多。于是，投資人的資金又回流到房地產(chǎn)，助推了房價再創(chuàng)新高。
　　本人試圖從理論分析、問卷調(diào)研和實證分析三方面來解析中國高凈值人群優(yōu)化資產(chǎn)配置的路徑探索。首先，對三大資產(chǎn)配置理論進(jìn)行了深刻研究，即生命周期理論、美林投

3、資時鐘模型和馬克維茨的均值-方差模型。其次，通過對386位高凈值人士進(jìn)行問卷調(diào)研與訪談，了解其財富管理目標(biāo)、現(xiàn)狀、需求與期待等；最后，通過實證分析2013年至2015年筆者所在的第三方理財機(jī)構(gòu)客戶的資產(chǎn)配置情況，再現(xiàn)了高凈值人群資產(chǎn)配置的趨勢與方向,以及理想與現(xiàn)實的差距。
　　綜合以上研究，提出了未來5—30年第三方理財機(jī)構(gòu)為中國高凈值人群資產(chǎn)配置的優(yōu)化路徑，分別從短期、中期、長期規(guī)劃了整體投資人大類資產(chǎn)的投資配比；然后，從從業(yè)機(jī)

4、構(gòu)、理財產(chǎn)品、從業(yè)人員、投資人和監(jiān)管機(jī)構(gòu)五方面提出了實施方案。從業(yè)機(jī)構(gòu)要差異化、正規(guī)化，理財產(chǎn)品要多元化、創(chuàng)新化，從業(yè)人員要專業(yè)化、精英化，投資人要理性化、個性化，監(jiān)管機(jī)構(gòu)要制度化、嚴(yán)格化。
　　本文的創(chuàng)新之處在于研究視角、研究方法與研究結(jié)論，只有資產(chǎn)端、渠道端和資金端通力合作，形成改善閉環(huán)，才能真正實現(xiàn)中國高凈值人群資產(chǎn)配置的最優(yōu)化?！百Y產(chǎn)配置是唯一免費的午餐”，且投資成功與否90%取決于資產(chǎn)配置，因此，大國崛起，國富民強(qiáng)，第三