投資者關(guān)注度對(duì)基金凈申購(gòu)的影響研究——基于開放式股票型基金的實(shí)證分析.pdf

1、基于投資者有限注意理論的行為金融學(xué)框架，投資者關(guān)注作為一種稀缺的認(rèn)知資源對(duì)投資決策勢(shì)必具有重要的影響作用。
　　本文創(chuàng)造性地使用和訊網(wǎng)基金市場(chǎng)關(guān)注度作為投資者關(guān)注度的代理變量，考察投資者關(guān)注對(duì)基金投資決策的影響，分析基金市場(chǎng)中影響投資者關(guān)注度的因素，并對(duì)投資者關(guān)注度與基金凈申購(gòu)的相關(guān)性進(jìn)行回歸檢驗(yàn)。選取2012.11-2014.12我國(guó)開放式股票型基金共265只的相關(guān)數(shù)據(jù)，通過編程摘取和訊網(wǎng)基金市場(chǎng)關(guān)注度數(shù)據(jù)，構(gòu)建多個(gè)面板數(shù)據(jù)回歸

2、模型，并在必要時(shí)進(jìn)行了變量間共線性診斷。實(shí)證結(jié)果顯示投資者關(guān)注度對(duì)基金申購(gòu)、基金贖回都具有顯著的促進(jìn)作用，而且有證據(jù)表明投資者注意到基金以后需要9個(gè)月、6個(gè)月、3個(gè)月不等的決策時(shí)間。此外，本文發(fā)現(xiàn)高回報(bào)基金、明星基金、大規(guī)?；鹉軌蛭顿Y者注意力，然而相比老基金，年輕的基金更容易受到投資者的關(guān)注。最后在基金申贖流量的研究中，結(jié)果表明投資者關(guān)注度的偏效應(yīng)為負(fù)，即帶來基金凈贖回；但我們又進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)自身?xiàng)l件處于平均水平的基金，投資者關(guān)注可以