黨組織參與對(duì)國(guó)有企業(yè)投資的影響研究.pdf

1、國(guó)有企業(yè)一直是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱，是我國(guó)整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系中的領(lǐng)導(dǎo)力量，國(guó)有企業(yè)的改革和發(fā)展對(duì)于保障我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和鞏固社會(huì)穩(wěn)定有著舉足輕重的作用，而企業(yè)的投資決策是其發(fā)展的最為關(guān)鍵的推動(dòng)力，企業(yè)投資的規(guī)模和方向決定來(lái)了其未來(lái)的成長(zhǎng)性和競(jìng)爭(zhēng)力。
　　黨組織參與是我國(guó)國(guó)有企業(yè)治理中非常重要的一個(gè)特征。黨組織參與國(guó)有企業(yè)的公司治理中，會(huì)對(duì)自己執(zhí)政的重要經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)進(jìn)行有效的指導(dǎo)和監(jiān)督，充分發(fā)揮其政治核心作用和作為國(guó)有企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的基礎(chǔ)的巨大作用。

2、本文以我國(guó)國(guó)有企業(yè)這一獨(dú)特的管理方式為出發(fā)點(diǎn)，通過(guò)理論分析、模型分析和實(shí)證檢驗(yàn)，考察了黨組織參與對(duì)國(guó)有企業(yè)投資決策的影響。
　　首先，本文分析討論了對(duì)國(guó)有企業(yè)的投資決策的產(chǎn)生影響的因素和黨組織參與的方式和作用機(jī)理等理論基礎(chǔ)，借鑒張璐芳和朱國(guó)泓（2014）的模型，建立了國(guó)有企業(yè)股東和國(guó)有企業(yè)高管、黨組織和國(guó)有企業(yè)高管的博弈模型，分析了黨組織未參與情況下和黨組織參與情況下公司的投資決策。結(jié)果表明，當(dāng)黨組織未參與時(shí)，國(guó)有企業(yè)高管更傾向于

3、選擇規(guī)模投資，而當(dāng)黨組織參與時(shí)國(guó)有企業(yè)高管會(huì)更傾向于選擇研發(fā)投資，基于此提出了本文的實(shí)證假設(shè)。模型的最后建立國(guó)有企業(yè)和國(guó)有高管的期望收益函數(shù)，通過(guò)求解得出黨組織監(jiān)督企業(yè)投資決策的概率和企業(yè)選擇規(guī)模投資或研發(fā)投資的概率會(huì)相互影響。
　　其次，本文采用2013-2015年994個(gè)國(guó)有上市公司為研究的對(duì)象，參照丁永健等（2016）的研究，把國(guó)有企業(yè)的投資行為分為規(guī)模投資和研發(fā)投資，建立多元回歸模型，分別考察了黨組織參與對(duì)國(guó)有企業(yè)規(guī)模投資

4、和研發(fā)投資的影響，得出黨組織參與會(huì)減少國(guó)有企業(yè)的規(guī)模投資，增加國(guó)有企業(yè)的研發(fā)投資的結(jié)論。另外，通過(guò)進(jìn)一步分析，把樣本分為地方國(guó)有企業(yè)和中央國(guó)有企業(yè)，發(fā)現(xiàn)黨組織參與對(duì)地方國(guó)有企業(yè)規(guī)模投資的抑制作用和對(duì)研發(fā)投資的促進(jìn)作用明顯，而對(duì)中央國(guó)有企業(yè)規(guī)模投資的抑制作用和對(duì)研發(fā)投資的促進(jìn)作用不顯著；再把黨組織的參與方式分為“黨組織參與董事會(huì)治理”、“黨組織參與監(jiān)事會(huì)治理”、“黨組織參與管理層治理”進(jìn)行回歸分析，發(fā)現(xiàn)“黨組織參與董事會(huì)治理”和“黨組織參