基于行為資產(chǎn)定價理論的EVA企業(yè)價值評估——以民生銀行為例.pdf

1、隨著我國金融市場對外開放程度不斷加深，許多外資銀行開始進(jìn)入中國市場。面對激烈市場競爭，我國商業(yè)銀行之間并購、重組上市案例也不斷增加。在這種情況下，商業(yè)銀行價值評估越來越重要。傳統(tǒng)觀念下商業(yè)銀行將重心放在資本的擴張和市場占有份額的提高上，目前商業(yè)銀行也開始轉(zhuǎn)變理念，重視創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)價值以及對風(fēng)險、成本的有效控制。在這種情況下，對商業(yè)銀行的價值進(jìn)行評估時，選擇EVA法評估更加合適。
　　目前對商業(yè)銀行價值的評估主要建立在以市場有效性的基礎(chǔ)

2、之上，研究者認(rèn)為市場投資者都是理性人，認(rèn)為市場是有效的。從我國資本市場發(fā)展情況來看，市場有效性前提并不能完全實現(xiàn)，股價也不能正常反映公司的價值。在這種情況下，以市場有效性為前提來對上市商業(yè)銀行企業(yè)價值進(jìn)行估價，不能保證評估結(jié)果的準(zhǔn)確性。部分學(xué)者提出行為資產(chǎn)定價理論，對市場有效性理論進(jìn)行完善。本文以行為資產(chǎn)定價理論為基礎(chǔ)，希望避免在市場有效性誤區(qū)中對上市商業(yè)銀行進(jìn)行價值評估。通過本文的研究，希望以BAPM為基礎(chǔ)的EVA價值評估能對銀行價值

3、進(jìn)行準(zhǔn)確評估，最終達(dá)到衡量銀行實際價值，指導(dǎo)投資者發(fā)現(xiàn)投資機會。本文主要分為五部分：
　　第一部分主要介紹選題背景及研究領(lǐng)域的動態(tài)與發(fā)展趨勢，并簡述本文的研究方法及創(chuàng)新點與不足。
　　第二部分主要介紹行為資產(chǎn)定價理論及其用于企業(yè)價值評估中的可行性，為后文在將其引入EVA評估模型做鋪墊。
　　第三部分主要介紹幾種常用的企業(yè)價值評估理論以及根據(jù)商業(yè)銀行的特殊性選擇出最適合商業(yè)銀行價值評估模型EVA模型，并將行為資產(chǎn)定價理論