網(wǎng)絡(luò)信息對(duì)于股票市場(chǎng)的影響——基于文本挖掘技術(shù)對(duì)股票論壇的分析.pdf

1、信息對(duì)股票市場(chǎng)的影響是金融學(xué)研究的核心問(wèn)題。近年來(lái)隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展和信息技術(shù)水平的提升，我國(guó)的網(wǎng)民數(shù)量持續(xù)上升，互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)成為中國(guó)社會(huì)各階層利益表達(dá)、情感宣泄、思想碰撞的重要信息渠道。在這一背景下，利用文本挖掘技術(shù)提取網(wǎng)絡(luò)信息中體現(xiàn)的投資者情緒特征，研究網(wǎng)絡(luò)信息與股票市場(chǎng)的關(guān)聯(lián)機(jī)制具有重要的理論意義與現(xiàn)實(shí)意義。
　　 具體而言，有報(bào)道稱股票論壇的發(fā)帖會(huì)對(duì)股票走勢(shì)產(chǎn)生影響。為了驗(yàn)證這一假說(shuō)，我們選取了中國(guó)最大的股票論壇，抓取了200只

2、創(chuàng)業(yè)股近兩年的歷史發(fā)帖數(shù)據(jù)。然后，我們采用樸素貝葉斯分類算法將抓取到的近600萬(wàn)條發(fā)帖分成了“積極”“中立/噪音”“消極”三類，并以此為基礎(chǔ)構(gòu)建了情緒指數(shù)與意見(jiàn)分散度指數(shù)。
　　 我們考察了網(wǎng)絡(luò)與證券市場(chǎng)的雙向影響，主要結(jié)論如下:(1)網(wǎng)絡(luò)信息具有獨(dú)特的行為特征。我們觀察到，發(fā)帖量具有明顯的時(shí)間分布，在上下午兩個(gè)交易時(shí)間段中，發(fā)帖量出現(xiàn)了明顯的兩個(gè)高峰，而且上午盤的峰值略高于下午盤。在晚間9:00左右，發(fā)帖量又出現(xiàn)了一個(gè)小高峰。

3、(2)網(wǎng)絡(luò)信息變量充分反映了來(lái)自證券市場(chǎng)的信息。我們主要考察波動(dòng)率、成交量、收益率對(duì)于網(wǎng)絡(luò)發(fā)帖行為的影響，發(fā)現(xiàn)發(fā)帖量、意見(jiàn)分散指數(shù)充分反映了來(lái)自波動(dòng)率與成交量的信息。如果一個(gè)股票的價(jià)格波動(dòng)越大或成交量越大，那么相關(guān)的發(fā)帖數(shù)就越多，意見(jiàn)分散程度也越高;意見(jiàn)分散指數(shù)也反映了來(lái)自收益率的影響，高的收益率往往伴隨比較嚴(yán)重的意見(jiàn)分散;此外，網(wǎng)絡(luò)與實(shí)體市場(chǎng)的相關(guān)性要超出一般的預(yù)期。(3)網(wǎng)絡(luò)信息變量在某種程度上對(duì)證券市場(chǎng)具有預(yù)測(cè)作用。我們發(fā)現(xiàn)更大的