基于演化博弈的金融監(jiān)管與金融創(chuàng)新研究.pdf

1、美國次貸危機引發(fā)全球金融危機后，人們開始重新審視金融監(jiān)管與金融創(chuàng)新的關(guān)系。金融監(jiān)管的變革總是與金融危機的爆發(fā)緊密相連，其中以美國最為典型。1930年危機后頒布的《格拉斯-斯蒂格爾法案》奠定了美國金融業(yè)發(fā)展中分業(yè)經(jīng)營的基礎。由于對金融創(chuàng)新的監(jiān)管缺失，70年代以來金融業(yè)放松管制浪潮發(fā)展到現(xiàn)在，最終釀成規(guī)模巨大的衍生品泡沫并引爆了次貸危機。2010年7月，美國出臺了危機后的《多德-弗蘭克法案》，又開始重建美國金融監(jiān)管體系。金融監(jiān)管與金融創(chuàng)新在

2、相互作用中推動彼此的發(fā)展，形成了“監(jiān)管-創(chuàng)新-再監(jiān)管-再創(chuàng)新”的動態(tài)博弈過程。
　　在上述背景下，論文主要從以下三個方面展開研究:首先，在相關(guān)文獻的基礎上，論文界定了金融監(jiān)管與金融創(chuàng)新的概念，闡述了相關(guān)理論，并簡要的分析了二者之間的關(guān)系。其次，借助演化博弈論中的復制動態(tài)方程，論文構(gòu)建了監(jiān)管機構(gòu)群體與金融機構(gòu)群體的演化博弈模型，通過對理論模型的求解，分別得出了監(jiān)管機構(gòu)群體的演化穩(wěn)定策略、金融機構(gòu)群體的演化穩(wěn)定策略、監(jiān)管機構(gòu)群體與金融

3、機構(gòu)群體系統(tǒng)的演化穩(wěn)定策略。最后，在理論模型的基礎上，運用1947-2007年美國金融業(yè)增加值占GDP比重的年度數(shù)據(jù)對相關(guān)的演化穩(wěn)定策略進行了實證研究。結(jié)果表明，美國的金融監(jiān)管與金融創(chuàng)新存在相互推動的關(guān)系，監(jiān)管帶動創(chuàng)新，創(chuàng)新引致新一輪的監(jiān)管，新一輪的監(jiān)管促進金融機構(gòu)的再創(chuàng)新，雙方反復的博弈形成一種動態(tài)的調(diào)整過程。
　　論文主要有以下兩個方面的創(chuàng)新:第一，構(gòu)建了監(jiān)管機構(gòu)群體與金融機構(gòu)群體的演化博弈模型，以往研究中對個體的研究偏多，群