盈余管理視角下銷售費(fèi)用對(duì)企業(yè)績(jī)效影響研究.pdf

1、企業(yè)對(duì)銷售費(fèi)用的投入能夠改善營(yíng)銷活動(dòng)效果，提升產(chǎn)品知名度，促進(jìn)客戶購買，進(jìn)而能夠極大地提升企業(yè)形象，但是其又是一把“雙刃劍”，銷售費(fèi)用投入雖然能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來未來利益，但卻會(huì)“壓縮”企業(yè)當(dāng)期利潤(rùn)空間，企業(yè)管理者會(huì)在銷售費(fèi)用投入的“雙后果”之間進(jìn)行權(quán)衡。同時(shí)，由于管理層對(duì)銷售費(fèi)用具有自主裁量權(quán)，且銷售費(fèi)用對(duì)利潤(rùn)具有調(diào)節(jié)功能，在此前提下，管理層就有對(duì)銷售費(fèi)用投入進(jìn)行盈余管理的動(dòng)機(jī)。因此，本文首先研究企業(yè)對(duì)銷售費(fèi)用投入的合理范圍，然后進(jìn)一步從盈

2、余管理視角研究管理層進(jìn)行銷售費(fèi)用的盈余管理對(duì)企業(yè)未來績(jī)效的影響。
　　首先，本文研究了銷售費(fèi)用投入水平與企業(yè)績(jī)效之間的關(guān)系。本文提出銷售費(fèi)用投入水平分別與企業(yè)未來經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和企業(yè)未來價(jià)值呈倒“U”型關(guān)系的研究假設(shè)，以營(yíng)業(yè)毛利率、托賓Q值為因變量，銷售費(fèi)用投入水平為自變量，研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)對(duì)銷售費(fèi)用的投入應(yīng)該維持在合理的區(qū)間范圍內(nèi)，投入不足或投入過度都會(huì)降低企業(yè)未來績(jī)效。
　　然后，基于盈余管理的視角，進(jìn)一步研究銷售費(fèi)用的盈余管理對(duì)

3、企業(yè)績(jī)效的影響。本文提出銷售費(fèi)用的盈余管理會(huì)降低企業(yè)未來經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、企業(yè)未來價(jià)值以及未來經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)質(zhì)量的研究假設(shè)，以營(yíng)業(yè)毛利率、托賓Q值及銷售收到現(xiàn)金比率為因變量，異常銷售費(fèi)用為自變量，研究發(fā)現(xiàn)銷售費(fèi)用的盈余管理會(huì)損害企業(yè)未來的盈利能力和盈利質(zhì)量，具有嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)后果。
　　本文的主要工作及貢獻(xiàn)如下:
　　首先，本文提出并驗(yàn)證了銷售費(fèi)用投入水平分別與企業(yè)未來經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和企業(yè)未來價(jià)值呈倒“U”型關(guān)系。實(shí)證結(jié)果表明:企業(yè)對(duì)于銷售費(fèi)用的投

4、入應(yīng)該維持在一個(gè)合理的范圍內(nèi)，投入不足或投入過度都會(huì)對(duì)未來業(yè)績(jī)及價(jià)值造成負(fù)向影響。
　　然后，本文提出并驗(yàn)證了銷售費(fèi)用的盈余管理會(huì)降低企業(yè)未來績(jī)效。本文篩選出“正向盈余管理樣本”（投入不足樣本）和“負(fù)向盈余管理樣本”（投入過度樣本），刻畫了不同方向銷售費(fèi)用盈余管理行為。實(shí)證結(jié)果表明:不論是正向盈余管理還是負(fù)向盈余管理均會(huì)降低企業(yè)未來經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)及價(jià)值。
　　最后，本文從現(xiàn)金流角度出發(fā)，檢驗(yàn)銷售費(fèi)用盈余管理對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)收入質(zhì)量的影響