高管團(tuán)隊(duì)異質(zhì)性、管理自由度對(duì)公司風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的影響研究.pdf

1、合理的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)是公司獲得發(fā)展和成長(zhǎng)的基石。高管團(tuán)隊(duì)作為決策和經(jīng)營(yíng)的關(guān)鍵力量，需要通過(guò)不斷識(shí)別、把握和利用風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目中的機(jī)會(huì)來(lái)為公司尋求收益、創(chuàng)造價(jià)值。然而目前相關(guān)的研究主要集中在高管團(tuán)隊(duì)整體的背景特征上，對(duì)于高管團(tuán)隊(duì)差異性的構(gòu)成特征如何影響公司風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)還有待開(kāi)展深入的實(shí)證研究。
　　本文重點(diǎn)探討高管團(tuán)隊(duì)異質(zhì)性影響公司風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的作用機(jī)制及管理自由度的調(diào)節(jié)作用?；诟邔犹蓐?duì)理論，本研究構(gòu)建了高管團(tuán)隊(duì)異質(zhì)性（職業(yè)經(jīng)歷異質(zhì)性、教育背景異質(zhì)性

2、和任期異質(zhì)性），管理自由度（管理團(tuán)隊(duì)持股比例、組織規(guī)模）與公司風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的理論模型，深入闡述了團(tuán)隊(duì)異質(zhì)性如何影響公司風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)，同時(shí)，將管理自由度納入異質(zhì)性與風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的研究中，探討了其調(diào)節(jié)作用的影響機(jī)制。
　　本研究采用2010-2016年創(chuàng)業(yè)板民營(yíng)上市公司的數(shù)據(jù)，使用固定效應(yīng)回歸模型進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。對(duì)異質(zhì)性與風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的直接效應(yīng)進(jìn)行驗(yàn)證后，分析了異質(zhì)性的不同維度發(fā)揮的作用。然后，分別從組織層面和管理者層面對(duì)管理自由度的調(diào)節(jié)效應(yīng)進(jìn)行了假

3、設(shè)檢驗(yàn)，組織層面選取組織規(guī)模作為代理變量，管理者層面選取管理團(tuán)隊(duì)持股比例作為代理變量。數(shù)據(jù)結(jié)果顯示:高管團(tuán)隊(duì)異質(zhì)性能夠有效促進(jìn)公司的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平，其中職業(yè)經(jīng)歷異質(zhì)性與公司風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)之間具有顯著的正向關(guān)系，而高管團(tuán)隊(duì)多樣的學(xué)歷構(gòu)成和多樣的任期構(gòu)成對(duì)公司風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)沒(méi)有發(fā)揮顯著的作用。管理團(tuán)隊(duì)持股強(qiáng)化了異質(zhì)性與風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的正向關(guān)系，而組織規(guī)模弱化了異質(zhì)性與公司風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的正向關(guān)系。本研究深化和拓展了高層梯隊(duì)理論，研究結(jié)論對(duì)管理團(tuán)隊(duì)的組建亦有實(shí)踐意義。