創(chuàng)業(yè)板上市公司治理結(jié)構(gòu)與IPO盈余管理關(guān)系研究.pdf

1、作為會(huì)計(jì)信息的重要組成部分，近年來(lái)盈余管理問題備受關(guān)注，已成為了學(xué)術(shù)界和監(jiān)管機(jī)構(gòu)關(guān)注的熱點(diǎn)。我國(guó)以支持高新科技產(chǎn)品和服務(wù)的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)于2009年10月23日開始正式運(yùn)作，為風(fēng)險(xiǎn)投資和自主創(chuàng)新國(guó)家戰(zhàn)略提供融資平臺(tái)，為多層次的資本市場(chǎng)體系建設(shè)添磚加瓦。創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)作為我國(guó)主板市場(chǎng)的有效補(bǔ)充，與主板、中小板相比，其嚴(yán)重失衡的公司治理結(jié)構(gòu)特征使得管理當(dāng)局有強(qiáng)烈的動(dòng)機(jī)和充分的條件進(jìn)行盈余操縱。從某種意義上講，公司治理結(jié)構(gòu)的完善程度決定了盈余管理的產(chǎn)

2、生程度。因此，深入研究我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市公司的公司治理結(jié)構(gòu)與IPO盈余管理的關(guān)系非常必要。
　　首先，為了觀察我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市公司治理結(jié)構(gòu)特征在IPO期間的變化情況，從公司治理結(jié)構(gòu)特征變量的6大角度進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)分析，以凈資產(chǎn)收益率(ROE)為業(yè)績(jī)指標(biāo)檢驗(yàn)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)是否存在IPO效應(yīng)。然后，利用預(yù)收賬款擴(kuò)展Jones模型和經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量擴(kuò)展Jones模型計(jì)算的操縱性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)(DA)衡量IPO盈余管理程度，進(jìn)行單樣本t檢驗(yàn)和配對(duì)樣本t檢驗(yàn)，

3、以考察IPO前后盈余管理行為的存在和變化程度。最后，從實(shí)證角度解答了我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市公司治理結(jié)構(gòu)與IPO盈余管理的內(nèi)在關(guān)系。
　　本文以創(chuàng)業(yè)板的主體行業(yè)—制造業(yè)為研究對(duì)象。實(shí)證研究證明，從內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)變量看，第一大股東持股比例與IPO盈余管理成U型關(guān)系，即適度的第一大股東持股比例能夠有效抑制IPO盈余管理行為;機(jī)構(gòu)投資者持股比例與IPO盈余管理成倒U型關(guān)系，說(shuō)明引入機(jī)構(gòu)投資者可以降低IPO盈余管理行為的發(fā)生頻率;兩職合一、董事會(huì)人數(shù)

4、、監(jiān)事會(huì)規(guī)模、審計(jì)委員會(huì)未能約束IPO盈余管理行為;從外部治理結(jié)構(gòu)變量看，董監(jiān)高年薪、管理層持股比例、十大會(huì)計(jì)師事務(wù)所能夠有效遏制IPO盈余管理行為的發(fā)生;風(fēng)險(xiǎn)資本無(wú)法約束IPO盈余管理行為;控制變量方面，經(jīng)營(yíng)規(guī)模能夠促進(jìn)IPO盈余管理行為的發(fā)生;公司的負(fù)債水平是進(jìn)行IPO盈余管理的誘因之一;凈資產(chǎn)收益率不能反映出創(chuàng)業(yè)板上市公司的真實(shí)業(yè)績(jī)水平。最后，本文針對(duì)理論基礎(chǔ)和實(shí)證研究結(jié)果，嘗試對(duì)如何完善公司治理結(jié)構(gòu)和抑制盈余管理行為兩個(gè)方面提出