高管薪酬對公司成長性影響的實(shí)證研究——來自創(chuàng)業(yè)板上市公司經(jīng)驗證據(jù).pdf

1、企業(yè)是國家經(jīng)濟(jì)的單元和個體，是一個國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的載體，而一個企業(yè)的靈魂，衡量一個上市公司經(jīng)營狀況和發(fā)展空間的一項重要指標(biāo)是成長性，它體現(xiàn)了公司的競爭力及發(fā)展?jié)摿?，評價其成長性是上市公司發(fā)展戰(zhàn)略的重要工具之一。2009年10月30日，在萬眾矚目之中深圳證券交易所終于成功開設(shè)了我國的創(chuàng)業(yè)板。選擇在創(chuàng)業(yè)板上市的公司最突出的一個特點(diǎn)就是普遍具有相當(dāng)高的成長性。因此，對于創(chuàng)業(yè)板上市公司而言，成長性尤其重要。
　　影響企業(yè)成長性的因素很多，然

2、而作為企業(yè)運(yùn)營的核心，企業(yè)的高級管理人員在這眾多因素中可謂發(fā)揮著極大的作用，高管做出的每一個決策，其時機(jī)以及質(zhì)量甚至重要到足以改變企業(yè)的發(fā)展走勢。因此如何運(yùn)用高管薪酬這一能夠有效激勵高管工作的手段是一個值得引起關(guān)注的問題。
　　為了研究公司成長性是如何受到高管薪酬影響的問題，本文將選取我國深市創(chuàng)業(yè)板中上市公司2011年至2013年三年期間的數(shù)據(jù)作為研究對象，利用描述性統(tǒng)計分析、最小二乘法回歸分析的方法開展實(shí)證研究，以期得出結(jié)論從而

3、完善我國上市公司高管薪酬結(jié)構(gòu)，使高管薪酬的激勵作用達(dá)到最大化。
　　本文實(shí)證分析的結(jié)果發(fā)現(xiàn):人均高管貨幣薪酬與創(chuàng)業(yè)板企業(yè)成長性呈顯著正相關(guān);相反地，高管人均持股占總股比則對公司成長性起著負(fù)向影響;高管薪酬中股權(quán)激勵占比與公司成長性兩者之間并不存在相關(guān)關(guān)系。
　　本文主張要想使得創(chuàng)業(yè)板上市公司高管薪酬激勵發(fā)揮作用，就應(yīng)該兼顧重視高管的固定薪酬與提高股權(quán)激勵在高管薪酬中所占的比重，并且由于股權(quán)激勵過高有可能導(dǎo)致“確定效應(yīng)”，所以