創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資辛迪加機(jī)制的管理資源協(xié)調(diào)研究.pdf

1、創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資家在投資項目的過程中，為分散風(fēng)險，會邀請其他的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資家共同投資，創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資家在對創(chuàng)業(yè)企業(yè)進(jìn)行投資的過程中，他們不僅有資金資源支持，還需要對創(chuàng)業(yè)企業(yè)進(jìn)行經(jīng)營管理、技術(shù)指導(dǎo)、行業(yè)經(jīng)驗等方面的支持，我們統(tǒng)稱為管理資源支持。他們之間的資金資源、管理資源共同為創(chuàng)業(yè)企業(yè)服務(wù)，為了保證投資收益，就需要他們在合作的過程中，將資金資源和管理資源的分配協(xié)調(diào)處理，以期達(dá)到最大收益。
　　本文從參與協(xié)調(diào)的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資家的博弈行為出發(fā)，

2、運(yùn)用博弈論的方法，基于同質(zhì)型管理資源和異質(zhì)型管理資源兩種情況，分別從個體理性和集體理性兩個角度探討創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資家在組成辛迪加投資時的資源協(xié)調(diào)過程，主要工作如下:
　　首先，基于同質(zhì)型管理資源角度考慮的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資家之間相互協(xié)調(diào)的博弈分析。在個體理性情形下，證明了納什均衡的存在性，得到了同質(zhì)型創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資家的管理資源投入“此消彼長”的趨勢;在集體理性情形下，給出了聯(lián)盟達(dá)到最優(yōu)的條件，分析了創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資家的策略變動對整體收益的影響;并

3、對個體理性和集體理性情形進(jìn)行比較。
　　其次，基于異質(zhì)型管理資源角度考慮的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資家之間相互協(xié)調(diào)的博弈分析。在個體理性情形下，證明了納什均衡的存在性，得到了異質(zhì)型創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資家的管理資源投入“此消彼長”的趨勢;在集體理性情形下，給出了聯(lián)盟達(dá)到最優(yōu)的條件，分析了創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資家的策略變動對整體收益的影響;并對個體理性和集體理性情形進(jìn)行比較。
　　最后，對同質(zhì)情形與異質(zhì)情形進(jìn)行比較并得到相關(guān)啟示。通過比較和分析，提出創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投

4、資家之間管理資源異質(zhì)且互補(bǔ)時有利于提升整體收益，并由此得到一些相關(guān)啟示。在創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資家選擇合作伙伴方面，給出了一個融入管理資源互補(bǔ)因素的三階段邏輯模型，在聯(lián)合投資過程中的機(jī)會主義方面，給出了管理資源互補(bǔ)與機(jī)會主義的倒U關(guān)系。
　　通過以上模型的建立與分析，論文綜合考慮資金資源與管理資源這兩個關(guān)鍵因素，有利于創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資家之間進(jìn)行資源協(xié)調(diào)管理，并制定正確的聯(lián)合投資決策，進(jìn)而形成穩(wěn)定的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險辛迪加投資，因此對促進(jìn)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資產(chǎn)業(yè)的