研發(fā)投入、固定資產(chǎn)投資與企業(yè)績(jī)效的實(shí)證研究.pdf

1、長(zhǎng)期以來(lái)，研發(fā)投入（簡(jiǎn)稱R&D投入）作為一項(xiàng)重要的投資備受?chē)?guó)內(nèi)外學(xué)者的關(guān)注。自從熊彼特在1912年出版的《經(jīng)濟(jì)發(fā)展理論》一書(shū)中提出“創(chuàng)造性破壞”理論后，西方學(xué)術(shù)界涌現(xiàn)出大量的有關(guān)研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效的研究文獻(xiàn)。目前，我國(guó)已把著力提高企業(yè)創(chuàng)新能力、鼓勵(lì)企業(yè)加大研發(fā)投入、促使企業(yè)成為研發(fā)投入和創(chuàng)新成果應(yīng)用的主體上升到了國(guó)家戰(zhàn)略的高度。在此背景下，研究我國(guó)企業(yè)研發(fā)投入對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響意義重大。通過(guò)整理分析研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效的相關(guān)文獻(xiàn)，我們發(fā)現(xiàn)涉

2、及研發(fā)投入通過(guò)何種途徑影響企業(yè)績(jī)效的文獻(xiàn)較少。大量研發(fā)投入研究的文獻(xiàn)多數(shù)是探討研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效的直接關(guān)系，常將研發(fā)投入與固定資產(chǎn)投資兩種投資方式分開(kāi)研究，忽略了研發(fā)投入、固定資產(chǎn)投資與企業(yè)績(jī)效的內(nèi)在聯(lián)系，我們將三者聯(lián)系起來(lái)，分析企業(yè)采取的投資策略對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響。
　　本文在對(duì)企業(yè)研發(fā)投入、固定資產(chǎn)投資及企業(yè)績(jī)效等相關(guān)理論分析的基礎(chǔ)上，沿著“研發(fā)投入-行為-經(jīng)濟(jì)后果”這一研究范式，對(duì)研發(fā)投入、固定資產(chǎn)投資與企業(yè)績(jī)效之間的作用機(jī)理

3、進(jìn)行了理論梳理與分析，根據(jù)溫忠麟（2002）的中介效應(yīng)檢驗(yàn)程序，提出了三個(gè)假設(shè)。并以2009-2013年的我國(guó)A股上市公司電子行業(yè)、機(jī)器設(shè)備及儀器行業(yè)、醫(yī)藥生物行業(yè)及信息技術(shù)行業(yè)為研究樣本，通過(guò)描述統(tǒng)計(jì)、多元線性回歸及中介效應(yīng)檢驗(yàn)的方法，對(duì)企業(yè)研發(fā)投入通過(guò)固定資產(chǎn)投資作用于企業(yè)績(jī)效的情況進(jìn)行了實(shí)證研究，研究結(jié)論可以總結(jié)為以下幾方面：⑴我國(guó)企業(yè)研發(fā)投入強(qiáng)度整體上明顯提高，但是大部分企業(yè)的研發(fā)投入強(qiáng)度維持在一個(gè)相對(duì)較低的水平，只有少數(shù)企業(yè)研

4、發(fā)投入強(qiáng)度很大，我國(guó)企業(yè)研發(fā)投入水平還有很大的上升空間。⑵當(dāng)期企業(yè)研發(fā)投入強(qiáng)度與當(dāng)期企業(yè)績(jī)效顯著正相關(guān)，當(dāng)期研發(fā)投入已經(jīng)起到了提升當(dāng)期企業(yè)績(jī)效的作用；研發(fā)投入存在滯后效應(yīng)，即企業(yè)當(dāng)期的研發(fā)投入起到了改善后兩期企業(yè)績(jī)效的作用。⑶企業(yè)研發(fā)投入與企業(yè)固定資產(chǎn)投資顯著正相關(guān)，企業(yè)研發(fā)投入能夠促進(jìn)企業(yè)進(jìn)行固定資產(chǎn)投資。⑷企業(yè)研發(fā)投入對(duì)企業(yè)績(jī)效影響的效果只有一部分是通過(guò)影響企業(yè)固定資產(chǎn)投資傳導(dǎo)的，企業(yè)固定資產(chǎn)投資只是企業(yè)研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效之間的部分