我國主板和創(chuàng)業(yè)板上市公司財(cái)務(wù)狀況比較研究——基于2009年上市的高科技公司.pdf

1、隨著經(jīng)濟(jì)的日益發(fā)展和企業(yè)間競爭的加劇，企業(yè)的成長性受到更多的關(guān)注。特別是科技的發(fā)展及國家自主創(chuàng)新戰(zhàn)略的提出，對我國的高科技企業(yè)發(fā)展既是一個機(jī)遇，也是一個挑戰(zhàn)。為了給中小型新興企業(yè)、特別是高成長性科技公司提供融資渠道和成長空間，我國于2009年在深交所設(shè)立了創(chuàng)業(yè)板市場。創(chuàng)業(yè)板市場在上市條件、公司治理、信息披露、保薦制度以及退市制度等方面和主板市場有較大區(qū)別，是對主板市場的有效補(bǔ)給，在資本市場中占據(jù)著重要的位置，其最大的特點(diǎn)是低門檻進(jìn)入，嚴(yán)

2、要求運(yùn)作，有助于有潛力的中小企業(yè)獲得融資機(jī)會，促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展壯大。
　　 上市公司披露的財(cái)務(wù)報(bào)告，單純從數(shù)據(jù)來看，還不能直接說明企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，尤其是不能說明企業(yè)經(jīng)營情況的好壞和經(jīng)營成果的高低，因此，如何正確理解和使用上市公司對外提供的財(cái)務(wù)信息，高效準(zhǔn)確地解讀財(cái)務(wù)報(bào)表，以了解公司真實(shí)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果是非常重要的。財(cái)務(wù)分析，就是以報(bào)表資料及其他相關(guān)資料為依據(jù)，通過收集整理公司財(cái)務(wù)報(bào)告中的有關(guān)數(shù)據(jù)，并結(jié)合其他有關(guān)信息，對企業(yè)等經(jīng)

3、濟(jì)組織過去和現(xiàn)在的籌資活動、投資活動和經(jīng)營活動進(jìn)行分析與評價，為企業(yè)的投資者、債權(quán)人及其他利益相關(guān)者評價企業(yè)過去、反映企業(yè)現(xiàn)狀、估價企業(yè)未來，做出正確的投資決策提供有用的信息或依據(jù)。因此，對在創(chuàng)業(yè)板上市的高科技公司與在主板上市的高科技公司進(jìn)行財(cái)務(wù)比較分析具有重要意義。
　　 本文采用歸納、分析、比較等規(guī)范研究方法，以2009年在我國主板上市的15家高科技公司與同年在創(chuàng)業(yè)板上市的15家高科技公司作為研究對象，進(jìn)行了財(cái)務(wù)狀況比較研究

4、，主要涉及上市公司的償債能力分析、盈利能力分析、資產(chǎn)管理與營運(yùn)能力分析、現(xiàn)金流量分析等方面，并采用杜邦體系進(jìn)行了財(cái)務(wù)綜合分析和業(yè)績評價。通過對主板和創(chuàng)業(yè)板上市公司的財(cái)務(wù)狀況比較研究，發(fā)現(xiàn)主板上市公司的償債能力低于創(chuàng)業(yè)板上市公司；創(chuàng)業(yè)板上市公司過高的流動比率反映了創(chuàng)業(yè)板市場的超募現(xiàn)象比較嚴(yán)重；主板上市公司對公司總資產(chǎn)的利用效率較高，但由于主板上市公司的銷售成本和財(cái)務(wù)費(fèi)用過高，導(dǎo)致主板上市公司總資產(chǎn)的盈利能力不及創(chuàng)業(yè)板上市公司；創(chuàng)業(yè)板上市公