中國區(qū)域金融創(chuàng)新研究-效率差異、環(huán)境影響與空間效應(yīng).pdf

1、作為一個(gè)區(qū)域?qū)哟味鄻踊陌l(fā)展中大國，中國金融創(chuàng)新的區(qū)域性特征開始凸顯。隨著天津?yàn)I海新區(qū)、溫州金融改革實(shí)驗(yàn)區(qū)、深圳金融創(chuàng)新舉措和上海自由貿(mào)易區(qū)等區(qū)域金融發(fā)展戰(zhàn)略的實(shí)施，我國區(qū)域金融創(chuàng)新問題成為理論與實(shí)務(wù)界關(guān)注的焦點(diǎn)。然而目前學(xué)界對(duì)區(qū)域金融創(chuàng)新的研究正處于起步階段，針對(duì)區(qū)域金融創(chuàng)新的認(rèn)識(shí)仍以政策性解讀為主?；诖吮疚氖紫韧ㄟ^借鑒Bos(2009)對(duì)歐盟各國金融創(chuàng)新的測(cè)度方法，用中國2001-2011年的地區(qū)面板數(shù)據(jù)對(duì)中國金融創(chuàng)新的區(qū)域性特征

2、和內(nèi)部結(jié)構(gòu)進(jìn)行了測(cè)度，以效率的視角對(duì)“區(qū)域金融創(chuàng)新”進(jìn)行了新的解讀。
　　本文提出的區(qū)域金融創(chuàng)新研究框架，在理論研究方面借鑒了金融發(fā)展理論、區(qū)域金融理論、經(jīng)濟(jì)增長理論，在實(shí)證研究方面采用了效率研究方法、空間計(jì)量研究方法等，力圖建立起一個(gè)理論與實(shí)證相結(jié)合的完整體系。論文以“效率評(píng)價(jià)——環(huán)境影響——空間效應(yīng)——經(jīng)濟(jì)增長”為主線展開分析。本文運(yùn)用三階段DEA方法(Three Stage DEA)分析影響區(qū)域金融創(chuàng)新的經(jīng)濟(jì)開放等環(huán)境因素;

3、采用空間計(jì)量方法探究了區(qū)域金融創(chuàng)新在空間的外部效應(yīng)，即區(qū)域金融創(chuàng)新與競爭、區(qū)域金融創(chuàng)新與集聚的關(guān)系;通過引入以利潤最大化為特征的金融中介和金融創(chuàng)新部門，分析了區(qū)域金融創(chuàng)新與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系;最后從區(qū)域開放與合作的角度提出了促進(jìn)區(qū)域金融創(chuàng)新良性發(fā)展的建議。研究的基本結(jié)論為:
　　(1)省際整體效率水平距離前沿樣本省份尚有距離，其中規(guī)模效率高于純技術(shù)效率，金融中介創(chuàng)新效率高于其他兩個(gè)層面的效率水平;從兩種分組的區(qū)際效率水平比較來看，沿海

4、整體效率水平高于內(nèi)地的效率水平，泛長江三角洲、泛渤海灣和泛珠江三角洲區(qū)域金融創(chuàng)新效率水平較高，按照效率水平劃分區(qū)域金融創(chuàng)新更易找到區(qū)域之間的異質(zhì)性。
　　(2)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)、地方政府干預(yù)、區(qū)域金融市場(chǎng)和對(duì)外開放水平等外部環(huán)境對(duì)金融業(yè)創(chuàng)新效率產(chǎn)生影響。地方的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)易導(dǎo)致金融行業(yè)的人員冗余;地方政府對(duì)銀行貸款的干預(yù)會(huì)導(dǎo)致資本投入的低效;區(qū)域金融市場(chǎng)的建立可以提高資本投入的效率，但這種影響效果將隨政策調(diào)整的時(shí)間變化而減少;對(duì)外開放水平的提

5、高可以降低金融業(yè)資本投入的低效使用。
　　(3)宏觀方面區(qū)域金融創(chuàng)新在空間上具有明顯的擠出效應(yīng)，主要原因在于我國的金融創(chuàng)新具有區(qū)域“試點(diǎn)效應(yīng)”，導(dǎo)致各省份之間為競爭金融資源而導(dǎo)致競爭加劇;微觀方面由于金融業(yè)在地理上集聚正負(fù)力量的作用，即Agion效應(yīng)和Schumpeter效應(yīng)的存在，使區(qū)域金融創(chuàng)新與金融業(yè)地理集聚之間表現(xiàn)出非線性的特征。
　　(4)金融創(chuàng)新只有在較高金融轉(zhuǎn)化效率的地區(qū)或部門才能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。由于區(qū)域之間的金融

6、創(chuàng)新水平存在很大的差距，處于技術(shù)前沿的地區(qū)提升了區(qū)域內(nèi)金融競爭力，并通過區(qū)域金融創(chuàng)新將區(qū)域內(nèi)的各種金融資源和要素加以重新組合，創(chuàng)造出一種更為有效的金融資源配置方式。
　　本文的創(chuàng)新之處首先體現(xiàn)在視角選擇方面，本文突破性地將金融創(chuàng)新向區(qū)域?qū)用嫜由?，特別是對(duì)于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌中的多層次大國更具有現(xiàn)實(shí)意義。其次本文運(yùn)用三階段數(shù)據(jù)包絡(luò)分析方法，在對(duì)區(qū)域金融創(chuàng)新效率評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)上，分析了環(huán)境因素對(duì)區(qū)域金融創(chuàng)新效率的影響。最后本文通過空間計(jì)量方法分析了

7、區(qū)域金融創(chuàng)新在空間上的外部效應(yīng)。研究發(fā)現(xiàn):宏觀方面緣于區(qū)域“試點(diǎn)效應(yīng)”，區(qū)域金融創(chuàng)新在空間上具有明顯的擠出效應(yīng);微觀方面Aghion效應(yīng)和Schumpeter效應(yīng)共同存在使得區(qū)域金融創(chuàng)新與金融業(yè)地理集聚之間表現(xiàn)出非線性。
　　作為一次大膽的嘗試，本文所提出的區(qū)域金融創(chuàng)新理論分析框架由于相關(guān)理論尚處在起步階段。相應(yīng)地，有關(guān)區(qū)域金融創(chuàng)新的觀點(diǎn)不可避免會(huì)有很多不完善和存在爭議的地方。同時(shí)，從內(nèi)涵、機(jī)理、外部環(huán)境到作用效果等方面分析區(qū)域金