環(huán)境不確定條件下上市公司內(nèi)部控制對(duì)非效率投資影響實(shí)證研究.pdf

1、投資是公司財(cái)務(wù)管理中一項(xiàng)重要的決策，也是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展的原因之一，然而目前國(guó)內(nèi)大部分企業(yè)存在非效率投資的現(xiàn)象，究其原因來自于兩個(gè)方面，外部原因是市場(chǎng)準(zhǔn)入放開不夠、融資難融資貴，而內(nèi)在原因可能是由于公司管理存在缺陷。非效率投資妨礙公司的長(zhǎng)足發(fā)展，如何緩解非效率投資，使資金合理投資值得重視。而內(nèi)部控制在公司治理中的角色越來越重要，內(nèi)部控制與效率投資存在共同的目標(biāo)，即為公司創(chuàng)造最大價(jià)值，并且兩者有共同的理論基礎(chǔ)，因此本文主要研究?jī)?nèi)部控制是否

2、能抑制非效率投資。在研究?jī)烧哧P(guān)系基礎(chǔ)之上，考慮環(huán)境不確定性能否對(duì)兩者關(guān)系起到某種調(diào)節(jié)作用。
　　本文首先回顧了國(guó)內(nèi)外內(nèi)部控制、非效率投資相關(guān)理論文獻(xiàn);然后以委托代理理論與信息不對(duì)稱理論為理論基礎(chǔ)，分析內(nèi)部控制與非效率投資的兩者關(guān)系，提出兩個(gè)假設(shè)，再加入環(huán)境不確定性對(duì)二者關(guān)系調(diào)節(jié)的考量，提出第三個(gè)假設(shè);接著論文對(duì)環(huán)境不確定性、內(nèi)部控制、非效率投資關(guān)系建立模型，在此基礎(chǔ)上，選取2010-2014年滬深4879個(gè)樣本作為觀測(cè)值，運(yùn)用ST

3、ATA對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析，得到結(jié)論;最后針對(duì)研究結(jié)果給出政策建議，這對(duì)于我國(guó)上市公司有效投資具有一定的參考與借鑒價(jià)值。
　　研究結(jié)果表明:內(nèi)部控制質(zhì)量對(duì)非效率投資有顯著的抑制作用，內(nèi)部控制質(zhì)量高的公司發(fā)生非效率投資的概率低;良好的內(nèi)部控制環(huán)境確保董事、監(jiān)事、管理層致力于公司的價(jià)值最大化，非效率投資的可能性降到最低，內(nèi)部控制中良好的信息與溝通使得外界逆向選擇減少，融資成本更低，最終使得非效率投資發(fā)生概率降低;而環(huán)境不確定性使得管理層