中小企業(yè)研發(fā)投資分析與決策研究.pdf

1、中小企業(yè)，特別是科技創(chuàng)新型中小企業(yè)研發(fā)投資決策的適當(dāng)與否，直接影響著此類型中小企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。傳統(tǒng)投資決策方法，主要考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，以及整個(gè)計(jì)算期內(nèi)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)狀況，很好的體現(xiàn)了資金的時(shí)間價(jià)值。但是研發(fā)投資項(xiàng)目蘊(yùn)含的不確定性因素、投資管理決策的柔性選擇問題、研發(fā)投資成本的不可逆性以及存在的競(jìng)爭(zhēng)性等多種要素，對(duì)科技創(chuàng)新型中小企業(yè)的投資決策提出了更高的要求。因此，本文的主要研究?jī)?nèi)容主要有:
　　一，期權(quán)博弈理論在中小企業(yè)研發(fā)投資決

2、策方面充分考慮了研發(fā)投入成本的不可逆性、研發(fā)產(chǎn)品同質(zhì)性、競(jìng)爭(zhēng)性、以及研發(fā)能力和技術(shù)創(chuàng)新實(shí)力不足所呈現(xiàn)的市場(chǎng)不確定性，有著良好的適用性。對(duì)投資決策基本理論進(jìn)行回顧，傳統(tǒng)的投資決策方法很好的反映了投資決策中的獲利能力，適應(yīng)性強(qiáng);但是期權(quán)博弈決策方法更加有效的結(jié)合了中小企業(yè)研發(fā)投資中的不確定性、中小企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)性質(zhì)以及所研發(fā)產(chǎn)品的同質(zhì)性;說明實(shí)物期權(quán)理論在研發(fā)投資決策過程中的不確定優(yōu)勢(shì)，并提出期權(quán)博弈理論在企業(yè)研發(fā)投資決策的適用性;

3、　　二，構(gòu)建了創(chuàng)新型中小企業(yè)投資成本和運(yùn)營(yíng)成本均不對(duì)稱的期權(quán)博弈模型。分析了影響此類型中小企業(yè)研發(fā)投資的影響因素，研發(fā)產(chǎn)品的同質(zhì)性、投資成本的不可逆性、中小企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)性以及市場(chǎng)不確定性造成中小企業(yè)研發(fā)投資不足，導(dǎo)致研發(fā)投資活動(dòng)更加謹(jǐn)慎;而且研發(fā)投資模式的選擇也會(huì)對(duì)中小企業(yè)研發(fā)投資活動(dòng)產(chǎn)生影響。假設(shè)中小企業(yè)的隨機(jī)市場(chǎng)需求沖擊符合幾何布朗運(yùn)動(dòng)，結(jié)合競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)之間的成本非對(duì)稱性，在某一市場(chǎng)中已存在某一生產(chǎn)廠家，建立基于成本不對(duì)稱條件下的期權(quán)

4、博弈模型，并分析處于同一市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)在研發(fā)投資活動(dòng)的第二期，根據(jù)進(jìn)入市場(chǎng)的次序:先行進(jìn)入市場(chǎng)、后期進(jìn)入市場(chǎng)以及同期進(jìn)入市場(chǎng)各自的價(jià)值函數(shù)和相應(yīng)的投資臨界值，并分析對(duì)應(yīng)情況下的均衡狀態(tài);通過分析，在存在“先動(dòng)優(yōu)勢(shì)”的前提下，中小企業(yè)在進(jìn)行研發(fā)投資決策中，可以依據(jù)研發(fā)投資中的不確定性所帶來的期權(quán)價(jià)值，從而執(zhí)行“柔性”的管理決策;
　　三，A、B兩個(gè)中小光電企業(yè)應(yīng)根據(jù)先行進(jìn)入市場(chǎng)、后期進(jìn)入市場(chǎng)以及同期進(jìn)入市場(chǎng)的次序確定自身的投資策略。