游戲行業(yè)戰(zhàn)略投資研究——騰訊投資Glu案例分析.pdf

1、近年來，網(wǎng)絡(luò)游戲行業(yè)增長迅速，資本市場上股權(quán)投資和兼并收購大幅增多。戰(zhàn)略投資者是其中的重要力量之一，它們將大量資本投入到風(fēng)險(xiǎn)投資和兼并收購之中。
　　本文選取騰訊公司收購Glu Mobile的交易作為參考案例，通過分析游戲行業(yè)的特點(diǎn)、騰訊公司整體的投資并購策略、騰訊收購Glu的具體交易細(xì)節(jié)，從而分析網(wǎng)絡(luò)游戲戰(zhàn)略投資者的決策要素和估值方法。
　　對于決策要素，游戲戰(zhàn)略投資者的首要考量是提供穩(wěn)定的高質(zhì)量游戲儲備。有潛力的開發(fā)團(tuán)隊(duì)

2、往往會被控制、甚至完全收購。此外，戰(zhàn)略投資者還會投資少數(shù)股權(quán)于成熟的游戲公司。從而提供財(cái)務(wù)回報(bào)、擴(kuò)展?fàn)I銷渠道、確認(rèn)產(chǎn)品合作。在本文研究的案例中，Glu所推出的創(chuàng)新型游戲模式確保了高質(zhì)量的游戲儲備。同時(shí)，還能夠補(bǔ)足騰訊在海外的營銷渠道。
　　對于估值，網(wǎng)絡(luò)游戲公司屬于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)公司往往較難準(zhǔn)確地估值。對于成熟的游戲公司，投資者一般采取可比估值的方法，選取P/S，調(diào)整后P/E等指標(biāo)。對于較早期的游戲公司，估值中會考慮公司平均用