媒體報(bào)道與會(huì)計(jì)信息及時(shí)性研究.pdf

1、會(huì)計(jì)信息質(zhì)量特征一直是學(xué)術(shù)界研究的熱點(diǎn)問(wèn)題，在交易日益復(fù)雜、投資風(fēng)險(xiǎn)加劇的資本市場(chǎng)，會(huì)計(jì)信息的及時(shí)性對(duì)投資者而言就更加舉足輕重。近年來(lái)，法律及規(guī)章制度之外的新聞媒體，在資本市場(chǎng)的發(fā)展中發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。然而關(guān)于媒體報(bào)道與會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的文獻(xiàn)還稍顯不足，本文將致力于這一方面的研究。
　　本研究旨在利用我國(guó)主板A股市場(chǎng)上市公司的數(shù)據(jù)，探究媒體報(bào)道對(duì)財(cái)務(wù)信息披露及時(shí)性的影響，主要包括兩方面的研究:(1)媒體報(bào)道是否會(huì)直接影響公司信息披

2、露的及時(shí)性;(2)媒體報(bào)道對(duì)公司會(huì)計(jì)信息是否具有替代效應(yīng)。具體言之，本文行文結(jié)構(gòu)如下:
　　文獻(xiàn)綜述與理論研究部分。本部分首先從信息披露及時(shí)性和媒體報(bào)道治理功能兩方面進(jìn)行文獻(xiàn)梳理。然后，在有關(guān)理論和研究文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，分析媒體報(bào)道可以影響管理層對(duì)信息披露時(shí)機(jī)的選擇，以及媒體報(bào)道能夠引起審計(jì)師在風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估階段對(duì)審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注，從而通過(guò)審計(jì)鑒證行為影響財(cái)務(wù)信息及時(shí)性。最后從委托代理理論、信息經(jīng)濟(jì)學(xué)理論以及有效市場(chǎng)假說(shuō)等方面，深入剖析先于上

3、市公司會(huì)計(jì)信息發(fā)布的媒體報(bào)道在一定程度上能夠緩解經(jīng)營(yíng)者與投資人之間的信息不對(duì)稱(chēng)，根據(jù)市場(chǎng)適應(yīng)性有效理論，投資者從媒體等專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)獲得的信息在較短的一段時(shí)間內(nèi)可以糾正證券價(jià)格中不合理的部分，從而造成會(huì)計(jì)信息的公布時(shí)市場(chǎng)反應(yīng)較小。
　　研究設(shè)計(jì)方面。本部分在現(xiàn)有學(xué)者關(guān)于會(huì)計(jì)信息及時(shí)性以及媒體報(bào)道的研究基礎(chǔ)上，結(jié)合上部分理論分析，提出本文的兩方面主要假設(shè):一是，媒體報(bào)道負(fù)面報(bào)道越多的公司，審計(jì)師在項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估階段評(píng)估的重大錯(cuò)報(bào)風(fēng)險(xiǎn)越高或者

4、要求更高的審計(jì)收費(fèi)，從而導(dǎo)致實(shí)施的審計(jì)程序更謹(jǐn)慎獲取更多的審計(jì)證據(jù)或者增加審計(jì)業(yè)務(wù)談判的時(shí)間，導(dǎo)致會(huì)計(jì)信息披露越晚;反之，當(dāng)媒體非負(fù)面報(bào)道越多時(shí)，會(huì)計(jì)信息披露越及時(shí)。另一方面，先于公司會(huì)計(jì)信息發(fā)布的媒體報(bào)道，在一定程度上能夠向投資者傳遞部分信息，這部分信息會(huì)緩慢地反應(yīng)在股價(jià)中，從而導(dǎo)致公司公布會(huì)計(jì)信息時(shí)市場(chǎng)反應(yīng)較小，所以媒體報(bào)道對(duì)會(huì)計(jì)信息具有一定的替代效應(yīng)。
　　實(shí)證研究方面。本文借鑒現(xiàn)有學(xué)者的研究，選擇《中國(guó)證券報(bào)》、《證券日?qǐng)?bào)

5、》、《證券時(shí)報(bào)》、《上海證券報(bào)》、《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》、《經(jīng)濟(jì)觀(guān)察報(bào)》、《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》和《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》八份報(bào)紙媒體，手工收集2012-2014年三個(gè)會(huì)計(jì)期間的媒體數(shù)據(jù)，并區(qū)分媒體負(fù)面報(bào)道、非負(fù)面報(bào)道、政策導(dǎo)向媒體報(bào)道和市場(chǎng)導(dǎo)向媒體報(bào)道進(jìn)行分組研究。相關(guān)變量設(shè)計(jì)和模型構(gòu)建借鑒了Givoly和Palmon(1982)、Chambers和Penman(1984)、Basu(1997)、巫升柱、王建玲和喬旭東(2006)、朱曉婷和楊世忠(20

6、06)等學(xué)者的研究成果。最后，對(duì)主要研究變量進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)，并根據(jù)設(shè)計(jì)的模型進(jìn)行回歸分析，同時(shí)變換關(guān)鍵變量的度量方法進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。
　　實(shí)證結(jié)論與建議部分。通過(guò)回歸分析發(fā)現(xiàn)，負(fù)面媒體報(bào)道報(bào)道越多的公司，會(huì)計(jì)信息披露時(shí)間越晚;非負(fù)面媒體報(bào)道越多的公司信息披露越及時(shí)。另一部分得出的結(jié)論是，先于公司會(huì)計(jì)信息發(fā)布的媒體報(bào)道，在一定程度上能夠向投資者傳遞部分信息，這部分信息會(huì)緩慢的反應(yīng)在股價(jià)中，從而公司公布會(huì)計(jì)信息時(shí)市場(chǎng)反應(yīng)越小，所以媒體

7、報(bào)道越多的公司，信息公布時(shí)市場(chǎng)反應(yīng)越小，即媒體報(bào)道對(duì)會(huì)計(jì)信息具有一定的替代效應(yīng)。在區(qū)分媒體負(fù)面報(bào)道、非負(fù)面報(bào)道、政策導(dǎo)向媒體報(bào)道以及市場(chǎng)導(dǎo)向媒體報(bào)道的基礎(chǔ)上，還發(fā)現(xiàn)負(fù)面報(bào)道對(duì)會(huì)計(jì)信息的替代效應(yīng)更強(qiáng)，政策導(dǎo)向媒體報(bào)道對(duì)會(huì)計(jì)信息的替代效應(yīng)更強(qiáng)。最后對(duì)樣本公司劃分為早披露組和晚披露組進(jìn)行分別研究發(fā)現(xiàn)，通過(guò)披露時(shí)間與媒體報(bào)道的交乘項(xiàng)進(jìn)行檢驗(yàn)，沒(méi)能證實(shí)披露時(shí)間的早晚與媒體報(bào)道對(duì)會(huì)計(jì)信息的替代效應(yīng)有顯著影響。立足于前文的研究，本部分主要提出三點(diǎn)建議