目標公司董事會之義務(wù)研究——以英美兩國法律實踐為例的比較分析.pdf

1、董事會，是由公司董事組成的、集體負責公司部分事務(wù)決策以及公司業(yè)務(wù)執(zhí)行的機關(guān)。其法律地位在學(xué)界主要有受信托人地位說、代理人地位說和特殊地位說三種。無論認同何種學(xué)說，董事會都被視作公司的“頭腦和意向”。而且，隨著公司機關(guān)體系日益由“股東會中心主義”發(fā)展到“董事會中心主義”，董事會的職權(quán)進一步強化，地位更是舉足輕重。 隨著當代“第五次大并購熱潮”的開始，公司收購作為企業(yè)投資和擴張的重要手段，對各國公司發(fā)展的意義愈發(fā)重大。公司收購可分廣

2、義和狹義，其中又以狹義的公司收購，即通過公開收購一家公司的股份而獲得該公司控制權(quán)的行為，為法學(xué)研究的重點。 在公司收購中，意欲收購某公司的一方為“收購人”；收購人通過或意圖通過收購行為而控制的公司稱為“目標公司”。當面臨被收購的情形時，目標公司董事會處在一個利益關(guān)系極為復(fù)雜而沖突的位置——包括公司利益與董事會自身利益的沖突以及公司利益與股東利益和其他利益相關(guān)者利益的沖突。目標公司董事會必須對公司承擔基本的信義義務(wù)，其中主要包含注

3、意義務(wù)和忠實義務(wù)。除此以外，基本義務(wù)在公司收購的特定背景下還衍生出了一系列具體義務(wù)，主要有信息披露和報告義務(wù)、為公司利益合理防御義務(wù)和為股東謀求更合理出價義務(wù)。 我國關(guān)于公司收購的立法一直在不斷完善。特別是證監(jiān)會頒布的《上市公司收購管理辦法》第一次比較細致地規(guī)定了目標公司董事會在公司收購中的義務(wù)。但總的說來，我國這一領(lǐng)域的立法內(nèi)容粗糙，實際操作性不強，部分規(guī)定并不完全合理，對法律責任更是未曾涉及；仍然缺乏效力范圍廣、層次高的法律