美國風(fēng)險(xiǎn)投資立法激勵(lì)及啟示.pdf

1、美國作為風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)發(fā)展最早和最成熟的國家，給予其風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)以有效的政策引導(dǎo)及立法激勵(lì)。美國營造多層次資本市場的立法實(shí)踐為風(fēng)險(xiǎn)資本順利進(jìn)入和退出資本市場提供了法律依據(jù)，為外部激勵(lì)；內(nèi)部激勵(lì)主要體現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的法律組織形式，這是風(fēng)險(xiǎn)投資激勵(lì)機(jī)制的內(nèi)部動(dòng)因，美國發(fā)達(dá)的商業(yè)組織立法為風(fēng)險(xiǎn)投資組織形式提供了多樣化的選擇，這些法律組織形式都各有利弊，美國的風(fēng)險(xiǎn)投資組織形式的抉擇演變體現(xiàn)了各形式的取長補(bǔ)短和趨向融合；風(fēng)險(xiǎn)投資的激勵(lì)還體現(xiàn)在政府的支

2、持上，政府的支持是風(fēng)險(xiǎn)投資的助推器，美國政府通過稅收優(yōu)惠、貸款擔(dān)保和政府采購為風(fēng)險(xiǎn)投資培育成長環(huán)境，并為其提供成長動(dòng)力。 對(duì)照美國的成功經(jīng)驗(yàn)，我國的風(fēng)險(xiǎn)投資立法的宗旨和價(jià)值取向也應(yīng)該是從內(nèi)部、外部并舉，積極營建風(fēng)險(xiǎn)投資的法律激勵(lì)制度。我國的風(fēng)險(xiǎn)投資資本還需進(jìn)一步多樣化、中小板市場的規(guī)模還有待擴(kuò)大、風(fēng)險(xiǎn)資本破產(chǎn)清算退出的法律規(guī)定還有待完善；《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》和修訂后的《合伙企業(yè)法》以美國的立法為藍(lán)本，終于引進(jìn)了有限合伙和

3、有限責(zé)任合伙這兩種風(fēng)險(xiǎn)投資法律組織形式，但法律移植的效果仍需時(shí)間和實(shí)踐的驗(yàn)證。此外，我國風(fēng)險(xiǎn)投資基本法律框架雖然初露端倪，但是配套的政策和法規(guī)還必須完善。例如我國目前沒有風(fēng)險(xiǎn)投資稅收優(yōu)惠的具體法規(guī)和管理?xiàng)l例，企業(yè)增值稅和現(xiàn)行所得稅都急需完善，同時(shí)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資家的個(gè)人所得稅激勵(lì)也有待加強(qiáng)；中小企業(yè)信用擔(dān)保法律體系還存在不少漏洞，需要進(jìn)一步修改和補(bǔ)充《擔(dān)保法》的相關(guān)規(guī)定；與美國相比，我國的政府采購法律相形疏落，同時(shí)一些程序性和標(biāo)準(zhǔn)化規(guī)定存在缺