外資并購反壟斷規(guī)制的法經(jīng)濟(jì)學(xué)研究.pdf

1、外資并購是伴隨著經(jīng)濟(jì)全球化、世界市場的形成而出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。過剩資本跨越國境在全球范圍內(nèi)尋找有利的投資場所，并購有價值的目標(biāo)企業(yè)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)本土化，資源配置全球化，生產(chǎn)銷售國際化。
　　 外資并購既有并購方的動因，也有被并購方的深層次原因。規(guī)模經(jīng)濟(jì)理論、交易成本經(jīng)濟(jì)學(xué)理論、多元化經(jīng)營理論分別回答了企業(yè)橫向并購、縱向并購、混合并購的動因；資本集中理論、資本利潤率全球平均化規(guī)律的結(jié)合則回答了外資選擇跨國并購而不是新建投資的深刻原因：資

2、本構(gòu)成的提高使利潤率有下降的趨勢，資本涌向資本構(gòu)成相對較低的國家，資本集中比資本積聚效率高。每一種經(jīng)濟(jì)理論只能有力的說明并購方動因的一個方面，綜合起來可以較好地解釋全部。被并購方引進(jìn)資金、先進(jìn)技術(shù)和公司治理經(jīng)驗(yàn)以及開拓國際市場的愿望是其接受并購的原因。
　　 外資并購有利，也有弊。外資往往選擇有品牌、有市場、成長性較好的龍頭企業(yè)作為并購對象，結(jié)果往往導(dǎo)致東道國的大批民族品牌消失，部分開放較早的行業(yè)出現(xiàn)外資控股或壟斷，有影響國家經(jīng)

3、濟(jì)政策有效實(shí)施，甚至威脅國家經(jīng)濟(jì)安全之逾。外資并購引起的國家經(jīng)濟(jì)安全由國家安全法或并購法來規(guī)范，但并購帶來的限制競爭、甚至壟斷問題則由反壟斷法規(guī)制，原因在于反壟斷法是競爭法，對內(nèi)外資統(tǒng)一適用。外資并購反壟斷審查涉及到復(fù)雜的法律、經(jīng)濟(jì)問題，考慮因素除了競爭、效率外，還有消費(fèi)者利益、國民經(jīng)濟(jì)影響評價等因素，實(shí)踐中還會考慮產(chǎn)業(yè)政策，很難做到內(nèi)外資企業(yè)平等適用反壟斷法。正因如此，并購當(dāng)事人需向反壟斷執(zhí)行機(jī)構(gòu)事前咨詢、事先申報，以避免因并購不成導(dǎo)

4、致的沉沒成本。
　　 大型跨國并購?fù)婕岸鄧妫b于各國反壟斷法普遍規(guī)定了域外效力，并購當(dāng)事人需要向相關(guān)國家申報批準(zhǔn)，申報成本沉重，涉及到國家重大利益時，審查結(jié)果往往分歧嚴(yán)重，進(jìn)一步增加了并購的不確定性?？陀^上需要一部統(tǒng)一的國際反壟斷法或國際反壟斷的仲裁機(jī)制，以協(xié)調(diào)各國競爭政策的差異，降低并購成本。歐盟和WTO的成功經(jīng)驗(yàn)值得借鑒和推廣，論文提出構(gòu)建國際反壟斷法的漸近模式：雙邊協(xié)定下禮讓原則→多邊協(xié)定下區(qū)域競爭法→WTO框架下